五大類高息股各具風險潜力

　　綜合本港上市的股份，筆者綜合出以下主要五大類高息股，分別是公用股、房地產信託基金(Reits)、收租股、公路基建股及銀行股，并根據它們的派息紀錄及業務性質，分辨其風險及潜力。公用股

　　公用股除了是指傳統的水、電、煤氣等行業外，筆者亦將公共交通股份及本地電訊股劃歸為公用股，主要是因為后者亦擁有如水、電、煤等傳統公用股的特徵，包括擁有個別業務的專營權，以及是生活必需品。雖然這些股份的提價能力受政府政策影響，但這些公司的專營權卻令它們在所屬的業務中壟斷市場，故這些股份的盈利及派息亦見穩定。

　　另外，筆者參考這些股份的啤打系數，發現這些股份的波動性極低，當中港燈(2638)、電能(006)等股份的啤打系數只有0.44，代表股份受市場系統性風險的影響不大。

　　股份：港燈(2638)、中電(002)、香港電訊(6823)公路基建股

　　公路基建股亦是市場上最常見的高息股之一，在港上市的公路基建股都是在內地修築公路、天橋等基建設施，長期收取路費。由於內地經濟發展迅速，帶動各省的人及貨物流動，加上內地車輛數目急升，對城際高速公路的需求隨之增加，故公路收益亦十分穩定。由於每次提價都要經過內地政府審批，加上「賺錢」的公路地段都已名花有主，故業務增長能力平平。除非這些股份積極部署海外的公路市場，否則盈利難迎爆炸性增長。值得留意的是，內地對公路專營權是有年期限制，假如當局在期限后收回國有，這些股份就有可能失去路費收入。

　　股份：合和公路基建(737)、深圳高速公路(548)、越秀交通基建(1052)房地產信託基金(Reits)及收租股

　　房地產信託基金及收租股的收入來源都是以物業收入為主，隨着近日本港寫字樓及零售市道轉好，相信其出租率都會有上升趨勢。兩類股份最大的分別就是前者需要將可分派收入的最少90%作派息之用，故在派息穩定性上比收租股為佳。不過，由於大部分的盈利都已作派息之用，所以再投資的能力就不及收租股。雖然這兩類股份都是以物業收入為主，但并非完全沒有風險，一旦經濟周期逆轉或樓市大跌，這兩類股份就會首當其冲受挫。

　　股份：領展房產基金(823)、置富產業信託(778)、冠君產業信託(2778)銀行股

　　最后就是銀行股，銀行作為「百業之母」，收入主要來自貸款及利息收益，故其收入多寡很大程度上受其他企業的盈利能力影響，兩者關系可說是一榮俱榮，一損俱損，所以銀行股的股價波動性，即啤打系數極高。以控(005)為例，其啤打系數就高達0.94，即與大市走勢幾乎同步。不過，銀行股的息口及增長潜力亦十分吸引，所以在現時全球經濟向好的環境下，投資者手持銀行股應可賺上一筆。

　　股份：控(005)、中銀香港(2388)、建設銀行(939)林展鋒