踏入2018年至今，海外資金包括北水持續流進港股的趨勢持續未停。若果市場對藍籌及中資股的企業盈利樂觀預期未呈逆轉的話，連同美國加息步伐預期未有升溫的背景，在中國經濟呈現恢復、較穩定增長的有利前景之下，港股現時估值勢將吸引四方八面的資金進一步流進。
事實上，歐美與國際大型基金由去年至今於港股配置比重，普遍只屬偏低或低於過去平均值的狀態。而目前港股估值仍處於合理水平，只要機構投資人普遍對藍籌及中資企業的盈利增長能力繼續抱持正面看法，令企業盈利預期的上調趨勢延續，港股估值相對美股及A股更見吸引，故港股現價仍然享有資金流向推動進一步上升的潜在動力。
恒指年內目標36000點
另一方面，步進2018年，美股於消化獲利回吐盤的形勢下，仍能不斷創新高，反映出美國宏觀前景不俗，配合市場對中、大型企業的企業盈利將受惠稅改，以及未來特朗普政府將推行更多刺激經濟政策的預期，亦促進資金持續由債市逐步轉流股市，預期資金由債轉股的需求於今年內將有增無減，國際資金重整組合配置的趨勢，預計將反覆推動港股繼續上試新高。保守計算，恒生指數今年內不難反覆上冲至36000點的目標(2018年預期市盈率15倍左右)。
現階段的投資策略，可留意北水偏好具國際業務元素、而當下估值較吸引的標的，如復星國際(656)，集團剛獲信貸評級機構穆迪上調信評，后者認同復星投退平衡的投資策略，以及投后優化管理的能力。此外，集團近年聚焦優質投資項目，例如積極發展家庭及消費領域，集團與三元完成收購法國百年消費品牌St Hubert項目，充分體現海外併購能力。更重要的是，復星不參與商業上及聲譽上欠佳的項目。
協同博勤金融集團行政總裁曾永堅(筆者為證監會持牌人士，相識人士持有復星國際股份)
(逢周五刊出)
