流動性不足?人行不背鍋

作者：施十一

上周一整周，A股一直「跌跌不休」，滬深A股共蒸發3.75萬億元(深交所截止為2月8日)。按照目前中國A股股民1.34億的數據統計，相當於說，持續一周的股市風暴，A股股民每人平均被卷走44000元。

損失如此慘重，連微博大V都坐不住了。董少鵬等大V在2月9日當天呼吁人行立即釋放流動性，保障市場流動性供給。而人行當天也發布微博稱，已從1月中旬開始安排30天的臨時準備金，累計釋放流動性近2萬億，并稱「維護流動性合理穩定」。筆者認為，股市的下跌與市場流動性并無必要關聯。當市場情緒悲觀、經濟基本面不好時，即使市場上流動性充足，錢也未必會進入股市。况且，從目前資金價格走勢來看，流動性供給充沛，跨春節并無大礙。反觀股市一跌，就「甩鍋」給相關體系的股民或者大V們，其心態是將股市當成了賭博場，輸了怪運氣甚至機器，這種心態并不可取。

人行不應背鍋

此次不僅A股大跌，全球股市也跌得慘不忍睹，可謂是「萬般皆綠，遙遙無紅」。股市到底怎麼了?在這場全球大血洗中，美股被視為是引發這場集體暴跌的源頭。因而有分析認為，A股緊隨美股共振，從而引發大跌。也有人認為，A股下跌的鍋不能甩給別人，本質原因還是金融去杠杆、政策收緊，導致資金外流。

如果說，上述的種種猜測還能有幾分道理。微博大V們把鍋甩給人行，呼吁人行釋放流動性就顯得有些無厘頭了。對於春節期間市場資金緊張的問題，人行其實早有安排，一方面通過臨時準備金動用安排(CRA)釋放流動性;另一方面，節前節后將繼續靈活搭配工具組合，維護流動性合理穩定。除此以外，是不是市場上流動性緊張就一定會導致股市下跌呢?其實，答案是不一定的。筆者認為，長期流動性對股市的影響是無疑的，錢供給多了股市自然漲，但短期的流動性對於股市的影響就不一定了，不能簡單地認為短期流動性收緊股市就會應聲下跌，政策、心理等的影響更大，加上股市的資金一般都是作中長期打算的，自然更多的是充裕的，能經受得住短期需求的考驗。所以啊，這個鍋，人行還真的不應該背。最后，筆者想說幾句，目前尚未有任何方法正確預測股市的漲跌。與其跌了之后，責怪相關機構。不如，加強自身「內功」，做一個價值投資者或技術投資者。甚至乾脆一不做二不休，做個「佛系」股民。畢竟，股市有風險，入市需謹慎。