小米IPOA+H股雙行

雷軍或成中國首富

【香港商報訊】據多位接近小米的人士昨日爆料，一直以來備受關注的小米IPO，最終可能會在內地與香港股市同時上市。此前關於小米上市的猜想，大多集中在將於2018第三季度末登陸港交所，成為香港首批同股不同權的上市公司之一。而現在，不只是香港，內地市場也將迎接這個科技巨頭。按照雷軍目前所持有的小米77%股份來看，上市后的小米極有可能讓雷軍一躍成為中國的新首富。

兩市同拋橄欖枝

此前，據多位接近小米的市場人士透露，小米已召開上市啟動會，并將選擇在香港上市。一位投行人士稱：「小米正在爭取成為港交所新政策后首家登陸H股的互聯網巨頭。」而曾經錯失阿里巴巴的香港資本市場，正在醞釀20多年來最大一次上市改革，希望啟動「同股不同權」機制，來迎接新經濟企業。

港交所2月23日發表《新興及創新產業公司上市制度市場諮詢》。當日，港交所集團行政總裁李小加在講同股不同權的投資者保護中，突然提到小米CEO雷軍，隨后立即解釋稱不是因為要讓小米先上。

中證監2018年工作會議也指出，要吸收國際資本市場的制度與方法，改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度。2月26日，內地官媒新華社發文稱，中國資本市場要圓「BATJ」夢。2月28日，中證監表示將對雲計算等4大行業「獨角獸」企業IPO開通綠色通道。

眾多跡象表明，小米IPO最終可能會敲定A+H股雙行。

有望成中國第3大科技股

此前，根據媒體「全天候科技」的報道，他們所獲得的一份小米Pre-IPO融資項目方案顯示：目前小米底層資產估值為540億美元，上市后保守估計市值為1000億美元。另有一種說法是，雷軍給小米定調2000億美元的目標，并且受到了投行的認可。據媒體消息，目前小米IPO事件中，投行摩根士丹利、摩根大通均已入場。

截至發稿前，阿里巴巴市值約4771.94億美元，騰訊市值41056.3億港幣，百度市值約876.1美元，京東市值約671.4美元，因此估值超千億美元則意味著，小米上市后的市值將超過百度和京東，成為僅次於騰訊、阿里的中國第3大科技股。

引發全球資本市場關注

小米IPO引發了全球資本市場的關注，在國內，背后的VC/PE（風險投資/私募股權投資）也是期盼已久。自2010年到2014年，小米一共完成了6輪融資，投資方眾多，包括晨興創投、啟明創投、IDG資本、淡馬錫、DST、GIC、厚朴投資和雲鋒基金等數十家VC/PE機構。根據數據記錄顯示，小米的上一次融資在3年前。2014年12月，雷軍宣布小米完成11億美元的新一輪融資，當時公司估值僅為450億美元。

增長動力十足

小米下一步的增長動力主要來自線下及海外。隨著小米生態鏈產品日漸豐富，小米2016開始為產品鋪設線下渠道，2017年底開設近300個「小米之家」，坪效達到27萬元/年，有調研顯示終端門店已經實現盈利，未來將成為小米的紅利渠道。

海外市場也進展順利，進軍東南亞，印度市場全面打開。2017年下半年小米已經超越三星成為印度手機出貨量第一品牌，2017年小米手機在海外12個國家進入了前5。分析師認為未來2-3年海外新興市場的紅利將支撐小米高速增長。

但眼下中國智能手機市場增速的持續下滑與政策風險，也可能影響小米海內外的發展。