3月內地股市迎來開門紅，前兩個月除上證50和創業板指數微幅收陽外其餘指數悉數收跌；滬指收報3273.75點，漲0.44%，成交額1853億元人民幣；深成指收報10943.13點，漲1.06%，成交額2472億元。創業板指數本周實現4連陽，昨日升幅更是高達2.07%。同時，3月第一個交易日出現一個明顯特點，就是市場重心正由大藍籌轉移到科技板塊。
成交額萎縮中小盤吃香
2月全球牛轉向，美股本周三尾盤跳水最終收跌。美聯儲主席鮑威爾激進的證詞令市場擔心聯儲今年將加息4次。截至周三收盤，主要股指在2月份蒙受了巨大跌幅。道指累計下跌超4%，標普500指數累計下跌3.9%，納指跌幅為1.9%。A股的表現比美股還差，2月上證50跌幅達到7.64%，滬指跌幅達到6.35%。而從下跌的時間點上來看，上證50是在今年1月24日見頂的，深成指1月25日，滬指1月29日，美國股市隨后見頂。全球牛變成全球熊，A股尤其是上證50是第一塊倒塌的骨牌。
但本周二次探底的A股被科技板塊挽救了，科技股的集中營創業板指數本周前4個交易日累積升幅達到121個點或7.25%。科技股比較集中的中小板指數本周前4個交易日累積升幅也達到390個點或3.68%。科技股護盤之下深圳股市拒絕二次探底，最終讓上海股市逐漸回穩。
市場出現上證50大跌而創業板大漲的新格局主要是兩點，一是創業板市場已經熊了接近3年了，2015年3月1日大盤走出慢牛行情，而創業板卻反覆創出股災以來的新低。二是今年以來市場成交額持續萎縮，1日兩市場成交額也只有4325億元，極其有限的資金只能在創業板、中小板的中小市值個股上做文章。
或仍為權宜之計
截至昨日收盤，創業板今年以來走勢已經由跌轉升，累積升幅為37個點或2.11%。今年以來繼續保持升幅的還有上證50，累積升幅為31個點或1.1%。而滬指和深成指至今仍錄得微弱跌幅。
到目前為止，A股中表現最好的變成了最近幾年表現一直最差的創業板指數，市場開始關心風格轉換的問題。美股從2009年3月一直走了快9年的長牛行情，靠的一直是科技和網絡股，市場冀望今年A股也能實現風格轉換，走出大牛行情。
但是，市場風格轉換的難度顯而易見，一是A股自2016年3月1日開始之所以能走出慢牛行情，是因為價值發現、價值投資成為主線。市場上凡是高市盈率的多半被邊緣化。二是目前滬指平均市盈率為16.6倍，創業板平均市盈率40.4倍，美國上市的阿里巴巴市盈率為47.2%，香港上市的騰訊市盈率為51.16%。也就是說創業板市場投資價值方面優勢不明顯。三是註冊制改革雖然延期，但未來兩年內勢必將實施，而平均市盈率高企的創業板市場分化在所難免。
從今年2月9日最低點3062點算起，到3月1日收盤滬指最大升幅已經達到211個點或6.89%，A股即將進入全國兩會窗口期，大盤將保持基本穩定，這就需要上證50繼續護盤而由創業板市場維繫一定的賺錢效應。市場風格轉換不會一蹴而就，創業板短期走勢更多的還是短線中小資金所為，隨著創業板指數高企，震盪在所難免。王長久
