大行報告

　　德銀降高鑫零售目標價至10.6元

　　德銀表示，將高鑫零售(6808)目標價由11.38元下調至10.6元，評級重申「買入」，德銀同時下調對高鑫零售純利預測。

　　德銀指，其目標價反映高鑫零售2018及2019年預測市盈率28倍及24倍，認為目前估值合理，同時維持「買入」評級。

　　德銀又稱，高鑫零售在公布2017年業績後，股價下跌17%至8.92元，認為與投資者擔憂有關。原因包括年初至今同店銷售趨勢較預期低，新的零售項目無法在未來數年內實現盈利，以及阿里巴巴在宣布收購消息後，股價已上漲25%跑贏大市。

　　德銀對高鑫零售2018及2019年純利預測分別為29.35億元人民幣及33.82億元人民幣。

　　德銀降多隻內地電力股目標價

　　德銀表示，下調多隻內地電力股目標價及評級，指受燃煤價格高企影響，2017年對內地發電行業來說是艱難的一年。德銀又稱，隨電價上漲和燃煤價格走低，2018年或仍充滿挑戰。

　　德銀指，該行預計內地電企的平均股本回報率將恢復至9%，盈利正常化可能會延遲到2019年。故該行將華能(902)、華電(1071)及大唐(991)評級由「買入」下調至「持有」。

　　但該行維持對潤電(836)及中國電力(2380)的「買入」評級，認為兩者的潔淨能源使用率較高，資產負債表現較好，股息前景更明確及估值不高，具防守性。

　　德銀又指正等待內地當局按成本轉嫁機制設立的上調電價決定。相信內地政府將繼續定期檢討是否有必要提高電價，德銀認為隨2018年初燃煤價格強勁，電費上調的緊迫性同樣顯著增加。該行預料，2018年中期內地電價將上調每千瓦時(kwh)0.15分人民幣。此外，不同省份的直接電力供應雖提高，但折讓率估計亦會由2017年的8%，降至2019約5%，可望抵銷對電企的負面影響。

　　德銀對內地電企最新評級及目標價：華能國際目標價由6元降至5.1元。大唐發電目標價由3元降至2.5元。華電國際目標價由3.8元降至3元。華潤電力目標價由18.2元降至16元。中國電力目標價由3元降至2.6元。

　　高盛升控目標價至85元

　　高盛表示，維持控(005)大好友，12個月目標價由84元升至85元，重申買入。

　　高盛認為，有六大原因令其對控在2020年度稅前盈利預測有22%上調可能，原因之一為加息，據控經濟研究部門估計，至2020年，利息累計上調9次，每次25點子，當中包括今年內累計加4次。有機會因加息令匯控淨利息收入增值48億美元，而控早前披露為加息62.5點子，將會令淨利息收入提高22億美元。

　　其他原因包括，全球市場收入增長、提高集團借貸比率、更高保險及資產管理收入等。

　　高盛認為，控獲美元主導5厘股息率屬吸引，可望支持股價，基本盈利料持續改喜，高盛仍有信心未來數據維持每股派息水平，若股價疲弱，其5厘股息率，將可吸引以收息為重點的基金。

　　不過，高盛予英國倫敦上市控評級只是「中性」，目標價為800便士。

　　德銀升江西銅業評級至「買入」

　　德銀表示，將江西銅業股份(358)目標價由12.7元上調至14.2元，評級由「持有」升至「買入」。

　　德銀表示，江西銅業在營運和股價方面過去受銅價直接影響，但對股價影響在過去7個月已經減退。該行指其評估考慮到壞帳率是其中一個因素，期待江西銅業3月底公布業績時可進一步披露有關信息。該行以納入優惠稅務待遇和看好銅業發展因素，認為江西銅業股價潛在上升空間20%，故升評級至「買入」。

　　德銀又同時維持推介洛陽鉬業(3993)及紫金礦業(2899)，惟對江西銅業A股持「沽售」評級。

　　德銀預測江西銅業2017至2019年純利分別為18.16億元(人民幣，下同)、32億元、43.85億元。