外儲結束12個月連升

料未來總體趨勢穩定

【香港商報訊】記者施美報道：人行昨日公開數據顯示，中國今年2月份外匯儲備31344.8億美元，不及預期值31600億美元，也較前值31614.6億美元環比減少269.75億美元，環比降幅0.85%。2017年1月，中國外儲一度跌破3萬億美元，此后連續第12個月回升。受訪專家表示，2月份外儲減少首先是匯率的因素。其次，2月是中國傳統節日春節所在的月份，假期至工廠停產。對於未來的外儲形勢，她指出，受外貿盈利影響，外儲壓力或增大，但總體保持穩定。

匯率春節等多因素導致

究竟是何原因導致外儲中止此前連續12個月回升的勢頭？中國外匯投資研究院院長譚雅玲在接受記者采訪時表示，2月份外儲減少與多個因素有關。首先是匯率的因素：美元在2月份的區間升值，而人民幣貶值。其次，2月份是中國傳統節日春節所在的月份，7天法定假期導致外貿企業的生產有停頓，并且在人民幣貶值的預期下，企業的結匯意願降低。這些綜合因素導致2月份外儲下降。

外管局有關負責人在答記者問時表示，2月中國跨境資金流動和境內外主體交易行為總體平穩，外匯市場供求延續基本平衡格局。國際金融市場波動性上升，匯率及資產價格出現調整，主要非美元貨幣相對美元下跌和資產價格回調等因素共同作用，外儲規模小幅下降。

民生銀行首席研究員溫彬指出，2月外儲下降還與債券市場中的估值因素有關：一是2月美元指數上漲1.66%，導致外儲中非美元投資部分折算成美元計價出現估值損失；二是2月全球債券市場收益率回升，其中美國10年期國債收益率上漲0.16%，導致外儲投資中債券投資出現估值損失。2月因春節因素，出境旅游、消費購匯需求增加，預計當月銀行結售匯會出現少量逆差，也是外儲下降的原因。

單月數據無需過度擔憂

未來外匯形勢將如何發展？譚雅玲認為，外儲前期的增量與中國的貿易形勢相關聯。「去年一整年，中國的外貿數據非常好。但外貿盈利并不樂觀，已經連續多月增量只有200億-300億。此外，由於2017年人民幣并沒有符合貶值的預期，中國外貿公司積壓了大量的訂單，基本很難盈利。所以，綜合來看，未來中國的外儲面臨一定壓力。」

但她同時也指出，單個月份的外儲減少實屬正常，無需過度解讀。「中國的外儲是一條曲線，而不是直線。我們更重要的是分析外儲漲跌的原因，而不是只關注一個月的跌幅。」

外管局表示，在基本面因素的推動下，人民幣匯率雙向波動將成為常態，為中長期中國跨境資金雙向流動、總體平衡創造有利條件。另一方面，預計全球經濟將延續復蘇態勢，主要央行逐步收緊貨幣政策，金融市場不確定性上升。國內外因素綜合作用，中國外儲規模有望保持總體穩定。

警惕貿易戰等不確定性因素

對於中美貿易摩擦日益加劇對外儲的影響，譚雅玲表示，特朗普政府的貿易政策還在觀望時期，例如共和黨就在反對特朗普的行為。并且，即使最后執行了提高關稅政策，不僅中國，全世界很多國家都會受到影響，未來仍有很不確定性。

雖然劉鶴昨日談訪美之行表示，雙方均表示不打貿易戰，但譚雅玲認為，大家應該更正確的看待中國外儲。「一方面要警惕這些不確定性因素，保持外儲在總量上的穩定；另一方面是進一步加大對金融領域的改革開放，有效利用中國的外儲。」