市場關注近日全國人大政協兩會，希望從中參透一下中國社會經濟的發展路向與機遇。「去槓桿，防風險」是今次兩會經濟議題的基調。現任全國社會保障基金理事會理事長樓繼偉亦明言「去槓桿」、降金融風險是當前最迫切的任務，其中提及部分省份的社會養老保險保費收入入不敷支，從而帶出地方政府的債務問題。在扶貧融資等監管難度大的項目亦見政府大力監管，財政部副部長胡靜林表示去年專項檢查28個省874個縣的財政專項扶貧資金，共追回虛報冒領和擠占挪用的資金7.3億元，問責450人。李克強總理的工作報告指出外圍經濟風險上升，中國將穩守6.5%左右增長目標，又提及中央加快金融改革，難免會有些許金融震蕩。其中需要留意，「6.5%左右」代表6.5%不是硬指標，維持經濟增長目標背后的意義是制造足夠的就業職位，保持社會穩定，達致小康目標，可見中國已經正式踏入「重質」的年代。
爆大型貿戰機會微
當中國內地正努力「防風險」，愛生事的美國總統特朗普就出來掀起貿易戰陰霾，為中國帶來一些外圍風險，繼徵收太陽能產品及洗衣機關稅后又來個鋼鐵關稅。惟若貿易戰果真全面開火，中美兩國都會是大輸家，從商多年的特朗普亦深明這個道理，相信他的關稅政策只是在爭取短期的利益及貿易籌碼，觸發大型貿易戰的機會不大。內地風險在可控範圍內改善，只要外圍風險未有重大冲擊，本年中國經濟可望在平穩中度過。
本周策略
人民幣在兩會后走勢持續平穩，而人民幣匯率主要隨美元走勢波動，這一趨勢料將延續。雖然現時美匯指數保持低位徘徊，但下行迹象并不明顯。市場預期美聯儲下周將會加息，議息會議前美匯指數仍有小幅反彈空間，加上人民銀行上周公布，截至2月底外匯儲備3.134萬億美元，按月減少270億美元，結束之前連續12個月回升的趨勢。因此人民幣短期略為承壓，但仍維持區間波動看法，料在6.30至6.38上落。
永隆銀行司庫蕭啟洪
(逢周三刊出)
