內地經濟轉型，內需已經成為經濟增長主要動力。國務院總理李克強於兩會期間發表政府工作報告表示，將增強消費對經濟發展的基礎性作用，推進消費升級，發展消費新業態新模式。消費升級勢必是2018年一個重要投資主題，食品飲料股可望率先走上消費升級的康莊大道，達利食品(3799)、周黑鴨(1458)及蒙牛乳業(2319)值得留意。
香港商報記者 林德芬
在內地市場，啤酒和飛機票經已打開2018年消費品加價第一槍。國家統計局數據顯示，內地人均可支配收入自2016年底開始重新錄得增長加速，財富增加伴隨消費上升，消費升級躍升為2018年重要投資主題之一。
發掘消費新模式
政府工作報告表示，要增強消費對經濟發展的基礎性作用，推進消費升級，發展消費新業態新模式。報告指，5年來消費貢獻率由54.9%提高到58.8%，服務業比重從45.3%上升到51.6%，成為經濟增長主動力。今年要繼續積極擴大消費，促進有效投資形成供給結構優化和總需求適度擴大的良性循環。
消費升級也是近來大行熱捧概念，花旗早前發表報告指，估計2025年內地私人消費在經濟增長中佔比，會由去年的39%增至54%，有巨大投資機遇。該行梳理出2018年四大投資主題，將支撐中國消費升級，並推動本地消費公司的創新，包括消費升級、消費創新;微妙的人口學轉變、高淨值人群數量的增加;更多中國消費者對國產品牌的認可;與日俱增的健康意識。
摩根大通也指，內地消費者願意付出更多金錢去買較少的東西，因為相對於價格，他們開始注重產品的設計、質量、知名度等，這點有利於具品牌優勢的企業發展。
達利食品﹕自家品牌穩佔市場首位
大摩引述調查指，越來越多消費者注重品質及服務多於價錢，只要品質或款式相當，內地消費者不會計較是進口還是國產貨，特別是對餐飲食品、美容、網上雜貨購物、家用電器及運動用品，低端城市有明顯的升級潛力。該行看好有產品符合上述升級趨勢的公司，包括蒙牛及恒安，兩者均給予「增持」評級，目標價分別為30元及90元。另外，該行偏好達利食品和周黑鴨。
說到內地從事食品及飲料生產及銷售的達利食品 ，其自家品牌「達利園糕點」，穩佔內地糕點市場第一位。此外，其「可比克薯片」市場佔有率排名全國第三。公司的功能飲料「樂虎」及涼茶「和其正」，同樣深受內地消費者歡迎。
達利食品去年推動春節禮包銷售，實現5億元(人民幣，下同)以上的銷售收入，預料今年春節銷售額有增無減，可看高一線。綜合市場預測，公司2018年純利41.51億元，按年升18%;預測公司2018年市盈率及周息率分別為21.3倍及3.27%。
周黑鴨﹕店舖選址盡現優勢
周黑鴨一直備受北水追捧，公司去年半年賺4.01億元，按年增5.3%;每股基本盈利0.17元;不派中期息。期內，錄收益16.18億元，按年增16.5%;整體毛利率由同比的62.7%，回落至今年上半年的60.9%，主要由於銷售成本的整體增加及平均售價的整體減少所致。截至6月底止，自營門店數目892間，總銷量約1.95萬噸;每張採購訂單的平均消費增至62.13元。
周黑鴨勝於同業的是店舖選址佳，而且選址邏輯主要是跟流量走，主要體現在兩個方面，包括典型的先佔據一線和二線的大城市，在相關城市達到飽和以後開始向相關區域的三四線城市進行擴張，而且店舖大量集中於地鐵、高鐵和機場等交通樞紐，佔比為32.8%。
除了一般小食類食品外，內地乳製品企業也值得留意。為了產品更優質更符合標準，內地乳製品企業於前期經歷整合後，目前蒙牛乳業已經成為擁有上中下一體化產業鏈的綜合企業，上游業務通過控股現代牧業(1117)完成，下游奶粉業務通過控股雅士利國際(1230)完成。
蒙牛﹕美斯任代言人 品牌全球化
同時，蒙牛邀得多次當選世界足球先生的阿根廷球星美斯(Lionel Messi)為代言人，反映其走向國際的雄心。里昂指，蒙牛繼成為2018年FIFA世界盃全球官方贊助商後，再委任美斯為代言人，該行相信短期可強化品牌重建工程，標誌其長期全球化野心。
里昂估算，美斯的代言費大約每年4000萬至5000萬元，相當於蒙牛年度營銷費用約1%。該行認為其新產品料可加快銷售增長，並改善盈利表現，相信推出新產品未必會帶動營銷開支增長，重申「買入」評級，目標價35元。
該行又指出，雖然很多明星過往都曾經擔任公司一些產品的代言人，美斯或是第一個品牌代言人，相信其正面形象符合蒙牛，加上作為世界盃全球官方贊助商，考慮到近年內地足球越來越受歡迎，預期可鞏固品牌在內地消費者心中的形象。
蒙牛去年中期業績顯示，公司逾85%收入來自液態奶，尤以UHT奶(經超高溫殺菌)收入佔比最高，達46.5%。國金證券預期，UHT奶主打品牌特崙蘇2017年收入將有12%的按年增長，相信蒙牛於2018年將續聚焦單一大品牌，而非放棄利潤改善低端產品。
(系列之二)
市場觀察
蒙牛進軍24小時無人店
內地乳製品企業鬥一番，最新戰場蔓延至新零售層面。繼早前乳業大佬伊利表示擬於二千多個社區內推廣無人便利店，把自家產品直接打入最貼近消費者的社區後，與其不相伯仲的蒙牛也率先於北京蒙牛工廠店旁開了家名為「神秘商店」的無人便利店。
據悉，蒙牛這家「神秘商店」24小時營業，不但提供飲料、休閒零食等多種產品，還擁有就餐區域，該無人便利店早於去年11月15日開業。
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