在兩會公布的政府工作報告中提及，來年將加快推動集成電路及5G(第五代移動通訊技術)建設，並繼續推行降價提速，可見未來內地對通訊設備需求有增無減。投資者不妨搶閘買入中興通訊(763)、長飛光纖光纜(6869)及中國通信服務(552)。
香港商報記者 林展鋒
在《2018年政府工作報告》的「對2018年政府工作的建議」章節裏，中央政府將創新發展放置在較前的篇幅，僅次於深入推進供給側結構性改革。建議提及，中央應發展壯大新動能，做大做強新興產業集群，實施大數據發展行動，加強新一代人工智能研發應用，在醫療、養老、教育、文化、體育等，多領域推進「互聯網+」。
報告又提及，電訊商需加大網絡提速降費力度，實現高速寬帶城鄉全覆蓋擴大公共場所免費上網範圍，明顯降低家庭寬帶、企業寬帶和專線使用費，移動網絡流量資費年內至少降低30%，務求令群眾和企業切實受益。
不論推進智能產業或普及化移動通訊，均對網速、網絡延時，以及網絡覆蓋率的要求非常高，故內地電訊商已紛紛加快網絡建設，目標是2020年內發展出商用5G。在上月舉行的世界行動通訊大會(MWC)中，華為公布全球首款5G商用晶片與相關終端產品，實現「一秒內下載電視節目」的高速傳輸目標。華為又宣布，明年下半年推出5G智慧手機，可見隨5G技術及終端產品相繼面世，現在最後一塊拼圖就是通訊基建設施。
中興：率先布局5G市場
中興通訊是全球四大通訊廠商之一，近年積極參與全球5G技術開發，是相關技術的主設備商。中興去年上半年營業額同比上升13.1%至540.1億元，純利為25.4億元(人民幣，下同)，同比增幅26.1%，其中通訊設備貢獻中興超過50%收入。集團早前公布，與Ooredoo集團簽署5G戰略合作協議，雙方將聯合開展5G技術的驗證試驗、技術評估等，共同推動中東及北非區域的5G商用進程。
中興通訊管理層又稱，將為此次合作提供全面技術支持，雙方將在今年啟動第一階段測試，包括點對點的5G網絡、應用和終端測試，雙方也將共同完成對5G技術架構、商業模式和使用者體驗的聯合驗證。
大行看好中興積極發展5G業務。高盛指，5G開支或較預期為大，將中興通訊目標價上調17%至34元，重申「買入」評級。高盛表示，今年MWC所顯示的最新行業趨勢對中興通訊正面，主要是5G網絡開支或將較大，而商用推出的時間或較市場原先估計為早，這支持了該行對中興通訊收入加快之預期。
該行指，隨着5G的開展和投資愈來愈近，相信中興通訊即將進入另一個周期，其收入及盈利增長將會加快，股價在未來12個月應會獲得重估。集團將於明日公布業績，投資者不妨偷步入市，尤其內地去年加大通訊建設開支，業績或會有驚喜。
長飛光纖：業務表現優於同業
受惠內地增加全國網絡覆蓋率，全球最大光纖預製棒、光纖與光纜供應商長飛光纖光纜是其中一家受惠最多的通訊設備股。公司去年純利12.68億元，按年上升76.87%，毛利及毛利率同比更上升約6個百分點至26.9%，每股盈利1.86元，以現價計算，市盈率約17倍，仍高於平均預測市盈率。
然而，長飛光纖光纜盈利能力、資產負債表表現及經營效率卻優於同業，其股東權益回報率(ROE)一直維持15%以上，今年ROE高達23.1%，而且該股今年未有計劃派發末期息，代表管理層決意將所有回報用作「再投資」，增長潛力可期。
該股估值雖然未算便宜，但市場一於少理。瑞銀將長飛光纖光纜之投資評級，由原先的「中性」調高至「買入」，主要是市場對光纖的需求較預期為好。
瑞銀又根據中移動本月中公布的中央採購需求數字顯示，對今年上半年對光纖的需求強勁，按年上升80%，相信主要是中移動的固網寬頻策略，以及為鋪設5G網絡作準備，強勁的光纖需求或將推動內地光纖價格進一步上升。
瑞銀雖然對內地長遠的光纖需求看法審慎，但長飛光纖光纜較偏向高毛利及高門檻的產品，故在行業下行周期時會較同業更具防守性，因此將其目標價大升1.4倍至45元，現價距離目標價上升空間仍有18.42%。野村對該股的投資評級亦由「持有」調升至「買入」，目標價為52.5元，與現價仍有38.16%的差距。
中通服：受惠電訊商投資額增
雖然中興通訊和長飛光纖光纜的基本面不俗，但兩隻股份的「炒味」甚濃，股價波幅非常大，故較保守的投資者不妨留意股價走勢較穩定的中國通信服務。中通服是中國電信(728)的子公司，業務範圍包括電訊基建服務、信息技術設施管理維護，以及其他增值服務，當中電訊基建服務佔集團的一半收入，可見中通服雖貴為中國電信的子公司，但主要業務卻圍繞信息技術及電訊設備。集團的主要客戶群有中國電信、中移動(941)、中國聯通(762)以及內地三大電訊商合營的中國鐵塔，因此電訊商的投資額增加，其來自電訊基建服務的收入也會提升。
近日，各大券商已不約而同地預料，內地三大電訊商的營運成本會因發展5G技術而大幅上揚，甚至有機會拖累邊際利潤。其中，中金上月報告指出，由於大規模的網絡建設，中移動的資本開支面臨上行風險，甚至認為中移動今年的收益將會減少20%至926億元。
有人歡喜有人愁，三大電訊商的成本上升，意味中通服的營業額有望上揚，而且三大電訊商投資成本增加，也會帶動中通服未來的系統維護收入。中通服過往派息比率為35%，股息率常處3%左右，雖未算吸引，但勝在穩定，「食息一族」不妨多加留意。 (系列之三)
拆局解碼
全球爭奪5G話語權
美國總統特朗普於周二簽署行政命令，以國家安全為由，美國外資審議委員會的意見，禁止新加坡晶片商博通(Broadcom)，以1170億美元收購美國同業高通(Qualcomm)。
市場人士指，美國之所以禁止高通落入外國企業之手，目的是確保維持5G發展上的優勢，以防被中國企業所取代，尤其是華為去年推出第一款以人工智能晶片驅動的手機後，情況更令美國擔心。
5G技術對發展無人駕駛和其他創新技術至為關鍵，其中高通的晶片技術更是全球首屈一指，促使特朗普出手禁止該交易。
晶片製造技術一直都是內地在發展高端科技的軟肋，不過，即使不依賴美國企業技術，內地當局預計2019年有望開始商用5G，比美國預定計劃只晚一年，其5G發展步伐已非常接近美國及日本等科技大國，惟投資者勿胡亂買入相關概念股，並應當選擇技術含量較高的股份。故筆者認為，通訊設備股仍是較為可取的選擇，至於同為5G概念股的晶片股及電訊股，則分別受制於技術障礙及「提速降價」政策，暫不推薦。 林展鋒
