港元匯價持續疲弱，上周五(23日)兌美元一度跌至7.8494，只差6點子便觸及7.85弱方兌換保證。在當前關鍵時刻，若本周觸及弱方兌換保證，會否迫使金管局按機制出手捍衛港元匯價，挾高息口，從而引發資金流出香港、導致股市急跌？
由港元疲弱引發的連鎖反應，在美國聯儲局啟動正常化之日起，似乎已在市場預期之內。2015年9月，美國步入加息周期，但香港銀行體系結餘依舊高企，當時港元匯價一直堅挺，沒有出現如今天般的弱勢。
出現上述現象，是否意味市場已不懂得自我調節，仍然沉醉昔日游資流氾濫的繁榮假象？美國利率早已成為舊聞，但又為何港元匯價及至去年起才持續轉弱？
從基本角度來看，港元匯價近日持續弱勢，與港元息差持續擴闊相關。美國兩年多前進入加息周期之際，香港卻因為銀行體系未有「水退」迹象，使到銀行仍有「不加息的本錢」，并且使到港元兌美元匯價亦無法轉強。
傳有對冲基金推低港匯
香港銀行體系「水浸」以及資產價格高企趨勢未改，使得「有心人」有機可乘。坊間傳言指，近日港匯弱勢，與對冲基金有意推低港匯有關，這一着的目的，明顯是迫金管局出手捍衛港元匯價，繼而引發港股急跌，從而讓手上的沽空港股產品平倉獲利。
或許金管局早已洞悉「有心人」的圖謀，而投機者亦心領神會，且戰且休。不過，即使投機者無法使到資金撤出香港，這又是否意味香港銀行「水浸」的太平盛勢會否繼續？又會否有新的因素觸發資金流出香港，使到投機者獲得一筆意外之財？可能發生的貿易戰，又是會否導致資金班師回朝，為港股增加不明朗因素？恐怕大家要走着瞧了！
香港商報記者鄺偉軒
