人民幣勢續雙向波動

　　中國人民銀行17日公布，從4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。業內分析這可釋放流動性4000億元人民幣，對於緩解流動性困局無疑是有幫助的。而此消息對外匯市場也產生了一定的影響。4月18日人民幣兌美元中間價報6.2817，貶值46個基點。

　　經濟數據支撐強勢

　　進入4月，全球金融市場震盪明顯加劇。美英法對敘利亞動武，俄軍已處戰備狀態導致俄羅斯股匯市場遭雙殺，盧布急劇貶值;近日港元匯率不斷走軟，最終觸及香港金管局的7.85的干預底線。而人民幣卻反覆逞強，4月16日人民幣兌美元中間價報6.2884，升值14個基點。4月17日中間價更大幅升值一百多個基點。18日尽管美元指數反彈，人民幣中間價也只是微幅回軟。

　　人民幣匯率不出意外還將反覆呈現升值，本周中國發布的首季中國GDP增速6.8%的數據料將支持人民幣進一步升值。

　　近日有外媒稱，「中國正在考慮使用人民幣貶值來應對目前與美國的貿易爭端」。而國家外匯局原國際收支司司長管濤近日指出，中國通過操控人民幣貶值應對貿易戰的言論系炒作，該消息應屬少數投機者炒作，意在混淆視聽，試圖趁機獲利或試探政策取向，希望市場參與者增強分辨能力，防止被誤導。

　　美國財政部13日公布的半年度匯率政策報告，也認為中國沒有操縱匯率以獲取不公平貿易優勢。

　　定向降準對匯率影響微弱

　　定向降準對人民幣匯率走勢的影響極其有限，18日人民幣的回軟更多的是美元指數作用的結果。近期擾動市場的風險事件未出現升級跡象，整體風險偏好回升推動美股連續兩個交易日大漲。其中，以科技股為權重的納斯達克指數尤其表現亮眼，17日大漲近1.75%。同時，美元指數在持續弱勢后，也錄得反彈，主要受益於美國工業產出月率和樓市數據均表現超預期。此外，特朗普周一在推特上稱中國為匯率操縱國。這一言論被認為是其有推動美元貶值，并引發美元指數大跌。但美國財政部長努欽在周二駁斥了這一觀點，緩和市場部分疑慮，也對美元構成提振。

　　今年人民幣兌美元匯率中間價最高升值到6.24，后續仍然將圍繞狹小區間雙向波動。一方面，人民幣經過去年初以來的大幅升值，已從6.95反覆回升到最高6.24，累積空間巨大，而目前處於6.2水平本身就是內地開啟匯率改革的起點。無論如何，人民幣匯率都將維持在6.30到6.20水平，6.20將是非常重要的關口。二是美元仍然疲弱，讓人民幣匯率難以有效回軟。自2017年初以來美元不斷走弱，目前維持在88-90附近震盪，后市美元大概率將繼續疲軟。人民幣相應地也將繼續跟隨美元雙向波動。王長久