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香港商報

那段短息高達500厘的歷史
2018年 04月 19日 10:00    香港商报
 

   那段短息高達500厘的歷史

  筆者1997年在金管局及土地基金工作時經歷金融風暴,當時情景仍然歷歷在目:港元被狙擊,隔夜息被夾高至500厘,相信讀者未曾聽過或者早已淡忘,但港元資金流的影響實在不能忽視。

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  當年筆者在土地基金工作,土地基金的規模有1700億元之多,由於短息高達500厘,筆者奉命向市場注入港元,短息才得以紓緩。相信大部分讀者未能完全掌握貨幣管理局的運作。在這里筆者不打算作學術研究,因為內里牽涉經濟理論和市場操作,不是幾百字就能解釋清楚(有興趣的讀者可以到金管局網頁找資料研究)。

  簡單而言,港元被沽售,港元息口便被夾高,2000億港元的結餘會慢慢減少,直至市場HIBOR上升,最后香港最優惠利率也上升。無可否認香港利息的趨勢必定是向上,但利息上升的速度和幅度就有待商榷。港元上升速度要看銀行結餘2000多億元是否消失。

  市場擔心港元利息大幅上升,但筆者認為讀者毋須要過分擔憂,因回歸基本的經濟分析,香港的GDP、失業率和通脹率都尚未大幅轉壞。從上述金融風暴的情况知道,資金會否突然間完全撤走,要看港元資產的吸引力和機會。

  但站在風險管理和居安思危的原則,短期而言港元弱勢和息口上升,都對股市帶來負面影響,加上美國和中國的貿易戰爭仍維持一段時間,讀者沒有必要在現階段過分進取,最佳的策略是持盈保泰,等待吸引水位才買入股票,若讀者持貨過重,不要過分看重價位升跌,趁市場淡靜時候,多多觀察所持股票的業務和生意發展如何、盈利前景如何。焦點所持公司前景,而不是短期的股價上落。

  最后筆者也不厭其煩解釋一下,為何筆者會用技術分析來參考入市價。當我們發現股票上升趨勢時,決定買入股票,但是股票有時每日上落都是幾十元,如果我們沒有部署很容易會摸頂,上升時就會一窩蜂進入股票市場,當散戶買進的時候往往就是當時的頂部,但如果我們參考技術分析,在50天線時才買進,便可避免過分冲動摸頂,買入價更理想,增加我們長線獲利機會。

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  (逢周四刊出)

 

 
(來源: 香港商报) 編輯: 罗强