中鐵增長潛力大

本周大市表現反覆，恒指高開至30850點已是全周高位，其後反覆下挫，一度跌穿30000點大關，低見29979點後回升，最終僅收復部分失地，並失守多條平均線。總結全周，恒指跌390點或1.27%。內地首季度GDP增長6.8符合預期，加上人行降準釋放4000億元人民幣流動性，利好投資氣氛，惟美國對中興通訊(763)實施制裁，打擊中國晶片行業及5G發展，壓抑港股表現。

港匯方面，金管局連日買入港元支持港匯穩定，並已承接超過500億港元，而3個月銀行同業拆息亦持續上升，創2008年以來新高。不過，拆息回升帶動港匯轉強，而且銀行體系仍有1萬億元外匯基金票據，短期走資壓力不大。

此外，近七個交易日有六日錄得北水淨流出，令大市動力減弱。從走勢來看，恒指仍是30000至31000點區間震蕩，多條平均線更非常接近，惟短線似乎缺乏突破催化劑，同時投資者亦宜避開與美國有生意來往的股份，防範貿易戰風險。

受惠國內外基建發展

個股方面，筆者推介中國中鐵(390)，因其業績表現不俗，新簽訂單持續增長，而且受貿易戰風險不高，加上海外發展潛力大，值得關注。截至2017年12月底止全年業績，集團收入按年上升8.8%至6887.73億元（人民幣，下同），毛利率上升1.2個百分點至9.1%，純利按年上升28.4%至160.67億元，若撇除非經常性收益影響，更大增46.3%。期內，未完工合同額增長26.2%至25718.9億元，新簽訂單增長26.1%至15568.6億元。集團早前中標23個合計約335.12億元的重大工程，近日再中標179.85億元的廣州軌道交通工程，後續增長可期。集團積極發展毛利率較高的海外業務，雖然中美貿易摩擦持續緊張，但對基建行業影響相對較小，而且「一帶一路」為國家重點戰略，不少沿線國家地區基建發展落後，增長潛力巨大，建議投資者在5.75元附近買入，目標價7元，止蝕位5.2元。

比富達證券(香港)研究部高級研究員陳曉光

（筆者為證監會持牌人，無持有上述股份）

（逢周六刊出）