4月27日內地股市結束了今年前四個月的走勢，在今年三分之一的時間里，內地股市整體表現不佳，繼續遜色於全球其他主要資本市場。但隨着5月的到來，內地股市或會迎來轉機，因為自5月份開始，MSCI納入A股就將迎來關鍵窗口。可預期的是，全球投資者勢必將涌入中國股票，搶先為MSCI正式接納A股布局。A股磨底初步完成？
內地股市已經走完今年三分之一的行情，綜合來看，內地股市今年前四個月的走勢仍然不容樂觀。
上證綜指今年前四個月累積下跌225點或6.8%，跌幅比較明顯，也將去年可憐的升幅吞噬殆盡。深成指今年前四個月累積跌幅為716點或6.5%。今年前四個月表現最差的是上證50指數，今年前四個月累積跌幅達到207點或7.24%，明顯領跌。今年前四個月表現較好的是連續多年領跌全球的深圳創業板指數，上漲53點或3%。
由於大藍籌股普遍拖累大盤，回吐2016年3月1日到今年1月24日可觀的升幅，內地股市重心重新回到深圳股市，創業板市場反覆活躍維持了最低水平的賺錢效應。
而從2016年10月以來，內地股市一個主基調就是反覆打磨市場的底部－－上證綜指的3000點關。去年5月11日探明了當年的大底3016點，而今年1月29日以來又展開了為期3個月的磨底階段，至今最低點是3041點。到4月行情結束，內地股市對3000點關的考驗依然沒有結束，空方的挑戰仍然沒有有效解除。
而尽管圍繞3000點關的考驗仍在繼續，但是A股磨底至少是初步完成。一是上證綜指3000點關為典型的政策底。4月18日上證綜指最低到了3041點，幸賴中國央行提前宣布大幅度定向降低銀行存款準備金率，釋放4000億元流動性，才讓市場轉危為安。如果3000點關再度經受考驗，有關方面出手護盤仍然可期待。所以，3000點關即使受到威脅，危險仍然可控。即使被跌穿，繼續下行的空間也將極其有限。二是3000點關也是市場多方必救的點位，市場每次逼近3000點關都能吸引多頭進場護盤，多方是不會輕易放弃的。三是從時間上來看，這兩年市場探底多在春夏之交完成，去年就是5月11日，現在又到了5月，磨底已經持續了三個月，空方力量應該釋放比較充分。
外資或加速進場布局
而最重要的是，自5月份開始，MSCI納入A股就將迎來關鍵窗口。可預期的是，全球投資者勢必將涌入中國股票，搶先為MSCI正式接納A股布局。
根據以前公布的分階段納入計劃，MSCI明晟今年將把一些人民幣計價的中國A股納入其新興市場指數，6月1日開始接納一批，然后在9月1日再接納一些。而從目前情况來看，隨着滬深股通額度擴大，MSCI納入A股進度或超預期，有可能在6月一次性按照5%比例納入MSCI新興市場指數。這是因為MSCI原定的兩步納入方案是基於此前滬深股通每日130億元的額度限制，MSCI曾表示，「倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施方案」。而人們注意到，近期內地管理層已經宣布，自2018年5月1日起滬深股通每日額度均由130億元上調至520億元，擴大為原來的4倍。本次滬深股通每日交易額度的擴大，一方面體現了金融領域對外開放措施加速落地，另一方面也回應和滿足了MSCI將A股納入方案兩步實施修改為一次性實施的前提要求。
按照原公布的方案，最初將觸發200億美元的外資流入內地股市，主要來自被動投資者，這類投資者需要調整投資組合以避免偏離基準指標。而如果MSCI納入A股進度或超預期，初期流入內地股市的資金規模就會相當可觀，海外投資者有望把數以十億計的美元投入中國股票，這會減緩內地股市資金面萎縮的壓力，更會提升市場的人氣。到目前為止，內地股市持續不振的根本原因就是一缺資金二缺信心。
市場會更趨理性
但是，指望外資進入扭轉內地股市總體疲弱態勢還不現實，只是外資的持續流入會讓內地股市更向推崇價值投資，更理性更規範的方向發展。
MSCI納入A股后，會讓內地股市有一定的變化。一是會擴大外資進入內地股市的規模，境外投資者勢必將爭相在MSCI明晟正式接納中國股票幾周前，也就是5月初就大舉進駐，這可能會幫助支撐最近因中美貿易戰擔憂而遭到打擊的中國股市。二是中國的資產經理人也會抓緊推出相應的指數追踪基金，積極為中國股票即將被正式納入MSCI明晟股指做準備。三是外資流入受益最大的仍然將是大藍籌，助推的還是指數行情。四是市場將更加規範，更加去散戶化，投機的空間更加收斂。但是，不要指望外資流入會讓內地股市大牛特牛，畢竟外資通過內地和香港股市的互聯互通管道從2014年就開始持續流入內地股市，三年多的內地股市并沒有因為外資的持續流入而出現大牛特牛的行情，并沒有真正改變內地股市總的生態，對此，事實已經勝於雄辯。
