今年前四個月內地股市總體表現不佳，尤其是4月下旬滬指下挑3000點關已成家常便飯，市况如此低迷與一個重要因素有關，那就是資管新規在4月底落地，內地規模高達100萬億的大資管格局將被重塑。
內地金融系統的對外開放持續在加碼。2014年以來，滬港通、深港通、債券通逐漸落地，2018年計劃中的滬倫通也將開啟。
此外，中證監昨天也正式發布《外商投資證券公司管理辦法》，允許外資控股合資證券公司。持續擴大對外開放勢必帶來風險，內地最近幾年一直把防止出現系統性金融風險當作頭等大事來抓，這也從另一個方面說明金融風險確實是一個不容忽視的大問題。
4月27日正式通過的更嚴格的貸款新規警告說，「資管產品的強制解除可能會引發市場波動。」作為改變資管行業的歷史最高規格的綱領性文件，資管新規從最基本的業務定義到產品設計、銷售、運作等具體方面都提出了與之前任何文件都不一樣的要求。連續出台的文件的核心，是擴大開放的同時嚴控金融風險。
緩冲期長 對股市影響有限
從目前情况看，資管新規的落地對內地股市的影響比較有限。這是因為新規將過渡期延長至2020年底，使得過渡期達到兩年半，而去年11月的徵求意見稿過渡期只有一年半，監管機構給銀行和資產管理公司留出比預期更長的時間來調整和轉型，所以不至於立刻對市場造成具體影響，更多的將是心理層面的。
5月影響內地股市的主要因素將是6月1日MSCI納A股入其新興市場指數的計劃。一方面，全球投資者勢必將涌入A股布局，中國的資產經理人也在抓緊推出指數追踪基金。這些都將是重要的積極因素，目前，資金和信心的缺失正是內地股市持續低迷的主要原因。當然，在持續強化嚴控金融風險的大背景下，內地股市波動空間也比較有限。王長久
