中國聯塑(2128)主要從事制造及銷售塑膠管道及管件產品，過去兩年積極發展與環保相關的地下綜合管廊、海綿城市、一體化净水設備等，并搭建全球一站式的建材家居領域產品銷售業務。
2017年集團收入203.6億元人民幣，較2016年度增長18.2%；純利22.93億元人民幣，增長19.3%。塑膠管道仍是核心業務，去年為集團貢獻89%收入。內地積極推動新型城鎮化發展，推動建設工程（包括排水、電力通訊）多用塑膠管道，擴大集團塑膠管道的銷售增長空間。
在擴產能上，湖南新生產基地於2017年下半年正式投產，年度設計產能增加一成，於2017年年底達240萬噸，集團繼續積極發展智能化廠房，以減低成本及增加生產效益。受原材料價格上升影響，去年塑料管道毛利率為27.1%，較2016年下降1.8個百分點，但仍高於整體毛利率的26.1%。
預期市盈率6倍
集團把握內地對環保設施的需求及新城鎮發展的機會，進一步擴展包括門窗系統、水暖衛浴及整體廚房等建材家居產品之業務。內地大力推動「一帶一路」發展，去年集團開拓「領尚環球之家」業務，現時已於澳洲、泰國、阿聯酋等國家之主要城市設有12個物業儲備，為拓展業務及與現有業務產生協同效應作好配合，并可望為集團帶來新盈利增長。集團負債率30%，屬合理水平，以股價5.9元計算，預期市盈率6倍，股息率3厘，有一定吸納價值。
鼎成證券投資策略總監熊麗萍(筆者沒有持有上述股份)(逢周五刊出)
