中煤能源值得關注

本周大市一洗頹風，恒指跌至29792點后反覆回升，更一舉突破31000點大關，高見31277點，并收復所有主要平均線。總結全周，恒指升1195點或3.99%。本周北水流入幅度明顯較上周增加，有助大市上升，從走勢上來看，恒指已突破三角整固形態，惟整體成交卻未見明顯增加，升勢略欠力度支持，慎防只是另一次假突破走勢，投資者高追宜注意風險。

油價維持高位不利股市

內地4月份CPI按年升1.8%，低過市場預期的1.9%，亦較3月份升幅下降0.3個百分點。同時美國4月份CPI按月升0.2%，撇除食品與能源的核心CPI按月僅升0.2%，略遜預期，全球通脹表現放緩，加息展望降溫，利好大市表現。不過，油價升穿70美元關口，創逾3年高位。隨着美國退出伊朗核協議，美國總統特朗普或對伊朗實施制裁，包括石油禁運，加上暑期需求旺季將至，油價短線料易升難跌。若油價維持高位，通脹壓力勢將加劇，加息步伐或加快，不利市場氣氛。

展望下周，中國官員到訪華盛頓進行貿易談判，市場關注會否有實質性成果。此外，下周三重磅股騰訊控股(700)公布季績，料將左右大市表現，值得留意。

個股方面，筆者推介中煤能源(1898)，因其為內地第二大煤企，可受惠行業復蘇，加上短期煤價支撐力大，盈利前景可憧憬，值得關注。按中國會計準則，截至2018年3月底止首季業績，集團收入按年上升44.2%至257.65億元（人民幣，下同），純利按年上升20.5%至14.11億元，若扣除非經常性損益，按年上升26.8%至13.87億元。過去兩年內地已化解煤炭過剩產能超過5億噸，今年將再減少超過1.5億噸，利好龍頭煤企發展。4月份內地重啟進口煤限制政策，限制範圍更擴至一級港口，秦皇島5500煤炭價格亦從2月初高位775元/噸跌至4月中568元/噸后回升，近日已重上600元/噸關口，現觸底回穩迹象。

此外，煤炭需求主要以火電為主，今年首季全國規模以上火電發電量同比增長6.9%至12148億千瓦時，而近日沿海六大電廠庫存可用天數縮至約20天水平，加上即將進入暑假需求旺季，煤炭需求上升有助支撐煤價，利好集團業績表現，建議投資者不妨在3.4元附近買入，目標價4.5元，止蝕位3元。

比富達證券（香港）研究部高級研究員陳曉光

（筆者為證監會持牌人，逢周六刊出）