劉鶴訪美結果短期主導大市

中國國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭劉鶴，於本周二至本周六訪問華盛頓，繼續磋商中美貿易問題。

在本月初，美財長鉧欽已率領美方貿易談判團隊訪問北京，雙方首輪的磋商結果令外界「失望」。特朗普於5月4日在Twitter發言指，即將公布的新決定或令中國感困難。之后5月7日周一，恒指最低見29791點，收報29994點。就在「迷霧重重」之時，中美貿易戰就有了戲劇性的變化。8日美國白宮發言人桑德斯表示，劉鶴將於下周訪美繼續磋商貿易問題。13日特朗普在推特再次釋放積極信號，表示正在和中國國家主席習近平合作，就中興通信（763）問題，提供「一條迅速恢復業務的途徑」。同一天，特朗普再度發文就貿易戰事宜強調「放心，一切都會解決的！」中美股市均呈現上升趨勢。

對於劉鶴此次的回訪，筆者都希望兩個大國「以和為貴」，可以帶來正面積極的磋商結果。在劉鶴訪美的同一時間段，美國貿易代表辦公室將於15至17日召開聽證會，針對500億美元中國商品徵收301關稅聽取各界意見，屆時約有130家公司和行業團體可表達觀點和看法。在聽證會結束之后，將有一個反駁評論期，且於22日之前再次接受公眾意見。

目前，市場已經正面反應中美的貿易談判，道指有過連升7個交易日的表現，倘若此次談判結果有了預期的正面結果，對股市的上升不一定有大幅度的刺激。但若結果好於預期，并且聽證會也有正面的回應，則市場將可能受兩股力量的共同刺激而進取向上。如果本次談判重新上演5月初北京談判結果，雙方出現「各說各話」不協調的官方表達，或中興通訊事件無解決方案，再或貿易戰再次傳出負面消息，又或出現其他可能影響股市的不利消息，都將可能使得股市掉頭向下，恒指將會回試30000點。

恒指阻力位31600點

近期歐洲股市一路向上，倘若中美貿易談判順利，「戰爭迷霧」褪去，筆者相信港美股市將有機會跟隨歐洲上揚。

筆者在之前文章中多次提到，中國於今年的3月推出了石油人民幣期貨，其目的是希望在石油市場爭得「一席之地」。與此同時，3月份中國增持110億美元美債，現持有總規模達到1.19萬億美元，創5個月新高，中國仍然是美國最大的外國債權人。兩項大動作是向市場表明，中國在「和平崛起」，無意爭奪美元霸主的地位，不希望挑起市場「去美元化」的風潮。之后，美元受10年期國債孳息率最高見3.095%并創近7年新高，和市場預期今年將會有4次加息的影響下，美匯指數持續走強。受美元走強影響，金價出現下跌，失守1300美元。筆者認為，假如短期內無新的利好消息，恒指31600點將會是一個阻力位。

香港永裕資產管理董事總經理

香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長史理生

(筆者為證監會持牌人逢周四刊出)