貿易戰言和後的經濟部署

　　中美兩國終於達成貿易協議，貿易戰及互相加徵關稅的危機暫時消散。環球危機取得突破性進展，對資本市場中短線而言肯定是好事。在這段期間，內地經濟亦可以重新審視這場爭端的由來及未來潛在影響。

　　在未來的大趨勢下，內地的經濟處境將如何處之?目前，內地工業新舊動能在轉換，但傳統產業對經濟的影響力仍然在70%以上，左右整個工業的發展變化。中美兩國的新協定，會否打擊中國內地製造業的轉型，極為關鍵。

　　內地經濟增長次季可達6.7%

　　觀察近期內地宏觀數據，筆者估計內地經濟在第二季度增長可達6.7%。在第一季度，內地消費需求是拉動經濟增長的重要動力。到了第二季度，內地消費增長速度將趨向穩定，而內地投資需求亦穩中趨降，其中基建投資增長速度在經歷今年前4個月的大幅度下降，估計在今年5月及6月份將有可能見底回升。

　　在第一季度大幅增長的房地產投資將有可能回落，至於內地製造業投資將持續趨穩。此前，內地進出口增長速度受中美貿易爭端影響，存在較大不確定性。目前，中美貿易談判突破，形勢變得明朗，但挑戰仍在。

　　內地經濟今年存在若干新周期特徵，增長速度是出現放慢下滑，但經濟韌性不俗，儘管是回落，過程也是有序進行。目前，中美初步貿易談判結束，應該暫時掃除不明朗因素，有利金融及投資市場的表現，從而提升經濟的增長動力。

　　重要時刻言和穩定後市

　　在中美貿易談判中，中國方面的確釋放出最大的誠意，未來市場將會進一步開放，細節安排究竟如何?需要進一步觀察未來政策的演變以及雙方尚未展開的具體談判形勢。雙方持續討價還價難免，但在過程中，中國贏取了時間空間，對未來一系列變化，可進行較詳細的規劃及部署。

　　在加強相互投資和深化知識產權保護領域，未來將進一步開展，目前內地不少受保護的行業及市場，難免會受到負面影響。不過，中美在重要時刻言和，有利全球經濟貿易的穩定繁榮，對今後股市可產生一定的穩定作用。

　　資深金融及投資銀行家溫天納