本周大市先升後跌，恒指升至31464點後受壓，其後反覆跌至30526點，失守10天、20天50天及100天線，最終回升乏力。總結全周，恒指跌460點或1.48%。中美貿易戰釋出利好消息，加上美聯儲會議紀錄暗示不加快加息，利好市場氣氛，惟美國總統特朗普表示，未有跟中國達成任何貿易協議，亦未有解除中興通訊(763)制裁，加上北水持續流出，拖累大市表現。
大市暫仍維持區間震蕩
展望後市，主要仍受外圍因素影響較大，尤其須特別關注特朗普之言論。早前特朗普宣布取消下月與朝鮮領導人金正恩於新加坡的會晤，並警告已準備好應付朝鮮挑釁，令地緣政治憂慮升溫。同時，特朗普亦下令對進口車展開國家安全調查，令全球貿易形勢更添混亂，投資者宜密切注視後續發展。
此外，中國國務院副總理劉鶴與美國商務部長羅斯通電話，確認羅斯將於6月2日至4日率團訪華就貿易問題進行磋商。由於這將是第三輪談判，預期達成協議機會較高，料大市暫仍將維持區間震蕩。
個股方面，筆者推介華潤啤酒(291)，因其為內地銷量最高的啤酒製造商，可持續受惠行業整體漲價及消費高端化，加上大型體育在即，前景可憧憬，值得關注。截至2017年12月底止全年業績，集團收入按年上升3.6%至297.32億元(人民幣，下同)，毛利率持平於33.7%，純利按年大升86.8%%至11.75億元，表現突出。集團以「雪花」品牌經營啤酒業務，市場份額約26%，為行業龍頭。去年集團啤酒銷量上升0.9%至1181.9萬千升，平均銷售價格上升2.7%，在行業產銷均同比下跌的情況下，競爭優勢突出。內地啤酒行業集中度高，前五大巨頭共佔約80%市場份額，去年底起多間巨頭開始集體提價，行業整體轉好，集團可大為受惠。
此外，行業中高端產品增速較快，集團正積極調整產品結構以迎合年輕消費者的個性及口味，加快布局高端市場，收入及毛利率有望同時提升，盈利增長空間大，投資者不妨在34.5元附近買入，目標價45元，止蝕位30元。
比富達證券(香港)研究部高級研究員 陳曉光
(筆者為證監會持牌人，無持有上述股份)
(逢周六刊出)
