美朝會談有感

　　數月前，國際社會傳出了消息，指美朝兩國將舉行「特金會」，為和平帶來一絲希望，但上周四美國總統特朗普突然叫停美朝峰會，日圓和黃金等避險資產馬上受到追捧，美元兌日圓曾觸及109.04高位，金價更升穿1300美元。后來，朝鮮表達可隨時與美國會談，特朗普隨即表示仍然希望如期會晤朝鮮領導人金正恩。美朝峰會於短短數日形勢峰回路轉，為市場增添了波動，投資者應如何在千鈞一发之際作出決定，往往考驗智慧。

　　朝鮮由最初決定參與峰會到最近立場變得強硬，批評美韓軍演是挑釁行為，引致美方叫停峰會，事源「利比亞模式」觸動了朝鮮的神經。「利比亞模式」是指利比亞領導人卡達菲（Muam-mar Gaddafi）於2003年與美國達成「先放弃，后補償」的廢除核武協議，意即必須先完全放弃核武才能獲得補償。利比亞放弃核武后，國家社會解除了經濟制裁，但2011年爆發內戰，美國聯同盟友卻支持反抗軍推翻了卡達菲政府。對朝鮮提出此模式的美國國家安全顧問波頓（John Bolton），當年曾有份參與推翻卡達菲政權，難怪朝鮮反應如此之大。

　　事實上，朝鮮半島局勢复雜，任何地緣政治的風吹草動都會影響市場走勢，筆者嘗試以地緣政治學（Geopolitik）概念簡約地介紹現今形勢之前世今生。二戰日本戰敗，屬於海權勢力（Sea Power）的美國為獲得大陸相連之橋頭堡占領朝鮮半島以南，屬於陸權（Land Power）的前蘇聯為了夢寐以求的「不凍港」（Warm Water Port）則占據了北部。韓戰后韓國李承晚政府與朝鮮領導人金日成以北緯三十八度線為界，在板門店簽署停戰協定。地緣政治學上，一國鄰近之國家體積愈大，其威脅便愈大，反之亦然，這是美蘇兩國戰后迅速控制朝鮮半島的因由，發展至今日之局勢卻是后話。

　　筆者日前到韓國旅游，參觀了著名的德壽宮，發現宮內另有一座充滿歐洲新古典主義建築風格的西式宮殿，名為石造殿，是以前朝鮮王朝接待外交人員用的宮殿，可見朝鮮南北分裂前之輝煌。唐代詩人黃檗禪師的《上堂開示頌》寫道：「不經一番寒徹骨，焉得梅花撲鼻香」，指僧人需要刻苦參禪，如同梅花終在嚴寒中開花一樣。就如做人處事甚至外交上，面對現時朝鮮半島的困局，若雙方不付出努力共同解決問題，如何守得雲開見月明？還望各國能從佛家參禪的詩句悟一點道理，為世界和平作出貢獻。本周策略：美國總統特朗普的言論及立場繼續前后不一，令市場反覆波動，究竟「特金會」最終能否成事仍受市場關注。美國6月加息差不多已成定局，相反歐元區的宏觀經濟數據仍然并不理想，而近期更添憂慮的是意大利政局不穩及國債債息飆升，都令歐元的前景雪上加霜。另外，英國又加息無望，令市場早前預期落空，繼續拋售英鎊。如今美朝雙方分別釋出善意，重燃市場對「特金會」的期望，將降低日圓避險需求。在眾多有利條件推動下，美匯指數仍會保持強勢，一如筆者上周預期，美匯指數再突破94.20后，將邁向目標95.00，預期美匯指數93.50至95.50上落。

　　永隆銀行司庫蕭啟洪

　　（逢周三刊出）