五年磨劍 A股入摩

MSCI冀「未來步伐邁得更大」

【香港商報訊】記者鍾俠報道：A股市場昨日收市后，首批226隻股票被正式納入摩根士丹利資本國際公司（MSCI）新興市場指數。這是自2013年6月MSCI啟動A股納入MSCI新興市場指數全球徵詢后的首次正式納入。業界認為，尽管短期增量資金規模不大，但A股納入MSCI將會為國際投資者開啟A股大門，幫助他們更好地了解和參與中國市場，分享中國紅利。同時，也將促進中國資本市場完善制度規則，進一步擴大開放。

按MSCI公布的進程表，A股首次納入將在2018年6月1日、9月3日分兩次完成，6月1日進入首次納入適應期，納入比例2.5%，對應MSCI新興市場指數市值權重0.37%；9月3日完成首次納入，納入比例5%，對應權重為0.73%。

尽管很多外資早前就通過滬港通、QFII、RQFII布局A股，但納入MSCI也代表着A股不斷與國際接軌，長期利好A股。MSCI預計，5%的納入權重將帶來近220億美元（約1410億元人民幣）的資金流入。

MSCI將考慮納入A股中盤股

MSCI董事長兼首席執行官亨利·費爾南德茲昨在上交所A股納入MSCI啟動會上表示，中國金融市場納入全球金融體系是21世紀上半葉最重要的金融事件之一；全球第二大股票市場和全球第三大債券市場融入全球資本市場的影響將是巨大的。

他透露，未來3個月內MSCI將與國際投資者、中國證券監管層、滬深交易所、港交所保持密切溝通。在他看來，海外投資者體驗非常重要。這種體驗包括兩方面，即是否能夠順利買入和賣出A股股票，以及能否良好地適應A股的特殊性，如每日交易有限額，投資標的尚未覆蓋全市場，以及不能參與IPO等。同時，MSCI將與中國監管層保持溝通，了解下一步中國對金融市場和證券市場開放的安排，包括進度、速度、時間表等。

費爾南德茲表示，希望未來MSCI指數納入A股的進程不再采用小範圍擴大規模、小比重提升權重的方式，而是「步伐能夠邁得更大一些」。他透露，結束首次納入及提高納入因子的過程之后，MSCI將考慮A股市場的中盤股。「如果納入中盤股，MSCI新興市場指數的成分股將增加至1300隻，其中超過600隻來自中國，這將是『跨越性的一步』」。

外資配置流入增加將成常態

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺估計，兩步納入完成或將為A股市場帶來200億美元左右的資金流入。考慮到A股市場的自由流通市值高達3.4萬億美元，日均成交額達到750億美元，加入MSCI所帶來的資金流入短期內或不會產生較大影響。

此前，中證監副主席方星海曾表示：「當前，國際機構投資者普遍低配中國資產。隨着中國經濟地位和人民幣國際重要性的不斷上升，今后一個時期，外資資產配置流入增加將是常態。」

豐前海證券研究部總經理孫瑜認為，越開放的市場定價效率就越高，規範程度也越高，這將進一步加快A股入摩的腳步。富達國際股票基金經理周文群指，目前中國的經濟體量和股票市場規模都位居世界第二，A股初次納入MSCI的比重顯然還不能與之匹配。「繼續納入是確定的，問題在於以什麼樣的步調來進行。」

主要被動基金已完成建倉

上交所昨表示，主要被動基金已完成建倉，該所基本實現了A股納入MSCI指數的平穩過渡。

昨日盤后數據顯示，滬股通流入MSCI納A板塊金額明顯放大，買入金額增加至112.7億元，創年內單日最高，約為近一個月平均水平（44億元）的2.5倍，上交所146隻樣本股上漲率91%。