昨天港股連續第六個交易日上升，主要受惠於美股造好及美國科技股再破頂，恒生指數亦由手機及騰訊(700)等科網股推動突破31000點水平，但昨天市况出現板塊上的轉向，傳統經濟股終見資金流入，股價普遍上升，抵銷科網股下跌的影響，恒指收市守在31500點以上水平。
昨天所見，早前一直上升的藥業股及教育股高位出現回吐壓力，由於累積升幅大，個別股份估值已偏高，高位出現回吐亦屬正常，預期短線仍有調整壓力，趁股價再調整可考慮入市，但藥業股較教育股值博，由於目前民辦學校只透過結構性合約方式收取學校營運收入，中央當局的政策會否改變這種業務模式，仍值得密切關注。
內銀內險估值吸引
傳統經濟股當中，內銀及內險昨天終於發力，由於這類股份股價大幅落后，加上市場近日不斷傳出央行將降低存款準備金率，以及內地六大險企昨天可正式推出稅延養老保險產品，成為資金追落后的吸納對象。短期能否繼續保持升勢，主要視乎半年結前內地資金是否再度出現緊絀情况，但兩個板塊估值十分吸引，現水平仍可吸納作中長線投資。
傳統經濟股的內房股，今周藉着5月份銷售數據理想而追落后，留意短期或有調整壓力，短線趁高位減持部分套利。相反，與房地產相關的物業管理股近期亦跟隨其他內需股上升。其實，物業管理公司與地產發展商的最大分別是，前者屬輕資產企業，后者則是資金需求大的重資產企業。政府對房地產的限制政策環境下，物業管理公司明顯是不受影響，業務前景主要是視乎所獲得的物業管理面積及未來增長;愈具規模的物管公司，在成本及業務效益方面也會更大。
目前在港上市的物管公司均由物業發展公司分拆出來，享有母公司將旗下物業交付其管理的優勢，而母公司規模愈大，相關的物管公司也可望有較佳的業務增長潜力，值得繼續跟進。
鼎成證券投資策略總監熊麗萍
(筆者無持有上述股份，逢周五刊出)
