中國預託證券CDR 增添股市動力

中國證監會發布中國預託證券CDR的管理辦法，符合條件的新經濟公司及紅籌企業即日起可申請發行CDR或IPO上市。內地資本市場急於拉攏科網巨企回歸，改變深滬只有餐飲食品股、酒股熱炒現象，增加新經濟元素，提升股份估值，進一步推動內地股市與國際接軌。

按照中證監發出的執行細則要求，發行CDR的公司的控股權在過往3年沒有重大變動，及沒有損害投資者利益的往績；公開發行的CDR須經由證券行承銷；信息披露須如普通證券般準確與及時；銀行及證券行都可以成為CDR的託管人。

市場目前預期內地手機生產商小米將是首家發行CDR的公司，時間或在7月中，CDR較在本港上市的新股早一日掛牌，如此安排之下，小米只需要達到經營收入不低於30億元(人民幣，下同)，市值不低於200億元；毋須達到已上市公司的2000億元市值「門檻」要求。而海外上市紅籌企業符合資格的主要為阿里巴巴、騰訊（700）、百度、京東及網易，預期將可提振香港上市中資股的氣氛及估值。

未上市的獨角獸則須有200億元估值，或30億元收入，內媒分析主要有約30間合資格；此外，6間投資CDR的基金亦已獲批，包括南方、易方達、嘉實、華夏、匯添富及招商。

A股市場下半年有3至6隻CDR或創新企業新股上市，集資額介乎1000億至2500億元，為A股市場的流動性壓力會增加，但長遠而言則可激活中港股市。

滙福金融集團市場及研究部總監李慧芬