大行報告

麥格理降利豐目標價至4.3元

麥格理表示，雖然利豐(494) 因改變業務模式而令收入面臨挑戰，但管理層並不打算改變其三年計劃，預期2017至2019年收入將達低雙位數增長，核心經營溢利複合年增長率於低雙位數水平，以及提升核心經營利潤率50基點。

該行將公司2018及2019年盈利預測下調23%及17%，以反映經營開支上升。此外，該行認為盈利下調已於股價反映，因此維持對該股樂觀看法，並相信這只是短期影響，而公司數碼化進程良好，維持「跑贏大市」評級，目標價由5.15元下調至4.3元。

高盛升潤啤目標價至44元

高盈指，華潤啤酒(291) 股價今年以來已上升37%，主要受惠市場預期其毛利擴張及產品組合升級等。該行指出成本方面對公司有利，故對公司維持均價提升及毛利擴張等均有信心，該行相信即將有穩健復蘇，而相關因素尚未完全反映在股價上。

該行將其工廠及分銷效率量化後，預計至2020年可帶來約9億元人民幣利益，短期內相信公司上半年的業績可成另一個正面催化劑，而剛開始的世界盃可為啤酒需求及投資者情緒帶來短期的刺激，將其目標價由39元升至44元，重申「確信買入」名單內。

中金：中銀為港銀股首選

中金發表報告指出，經濟增長強勁以及香港銀行同業拆息(HIBOR)加速回升，提振該行對香港本地銀行的信心。中銀香港(2388)和恒生銀行(011)等活期存款佔比較高的銀行，有望受益於貸款高增長和淨息差擴張。

中銀香港仍是首選標的，目標價50元，對應2倍2018年市淨率。同時將恒生銀行評級從「迴避」上調至「中性」，上調目標價18%至195元，對應2.3倍2018年市淨率。

該行指，香港今年首季度實際GDP增長高達4.7%，為六年來最高季度增長。同期零售消費、失業率和本地投資等指標均表明經濟活力較好。因此，4月香港銀行業整體貸款增長提升至17.1%，本地貸款增長和穩定貸款需求為主要驅動力。HIBOR持續回升，料本港銀行的淨息差改善。6月一月期和三月期HIBOR分別上升至157基點和200基點，均達到2008年10月以來新高。該行預計HIBOR/LIBOR利差持續收窄，加之美聯儲加息和貸款需求強勁，有助於顯著改善香港銀行淨息差。

中金認為，HIBOR回升有可能導致存款定期化，影響規模較小銀行的淨息差擴張，主要由於小銀行對企業和大額存款的依賴程度更高，考慮到恒生銀行和中銀香港的活期存款佔比高達60%至70%，認為能夠更好應對定期存款成本上升。

雖然恒生銀行的存款基礎較為強勁，但中銀香港過去十年間資產增長更快(年均復合增長率分別為7%和9%)，市場份額提升1.3百分點(同期恒生銀行市佔率下降0.7百分點)，而且ROE有所回升(恒生銀行和中銀香港ROE目前均在約14%)。

高盛維持廣深鐵路「買入」評級

高盛表示，考慮到廣深鐵路(525)最新月度經營數據後，修訂對該公司估算，對其2018至2020年撇除特別項目前每股盈測上修最多3%。該行維持予廣深鐵路「買入」評級，以現金流貼現率計，目標價由5.1元微升至5.15元。