敏實集團可憧憬

本周大市先揚後挫，恒指升至31243點後乏力，其後反覆下挫，低位跌至30259點，再次失守多條主要平均線。總結全周，恒指跌649點或2.1%。「特金會」順利舉行，雙方簽署聯合協議，為市場消除一大不確定因素。不過，內地經濟轉弱，首5個月固定投資增速持續放緩，5月份消費增長亦創下近15年新低，加上貨幣政策調整空間小，壓抑港股投資氣氛。

港股料偏弱

美國聯儲局一如預期加息0.25厘，為年內第二次加息，惟會後聲明預計今年仍將加息2次，較早前預期全年加息3次多1次，加息步伐似乎開始加快，對新興市場較為不利。另一方面，歐洲央行雖然按兵不動，但決定在9月後減少買債，至年底完成停止買債計劃，並維持利率不變至明年夏季。歐美貨幣政策收緊已是大勢所趨，港元1個月拆息亦升至1.66厘，連升14個交易日，再創近10年新高，預期本地息口最快於第三季調升，投資者短線宜審慎。

個股方面，筆者推介敏實集團(425)，因其為大型汽車車身零部件供應商，可受惠汽車行業增長，加上鋁產品發展潛力大，前景可憧憬，值得關注。截至2017年12月底止全年業績，集團收入按年上升21.1%至113.84億元（人民幣，下同），毛利率下跌0.8個百分點至33.8%，純利按年上升17.8%至20.25億元。集團超過六成收入來自內地，5月內地市場乘用車產銷分別同比增長11.8%及7.9%至195.4萬及188.9萬輛，而1至5月累計產銷分別同比增長3%及5.1%至992.3萬及990.1萬輛，行業仍保持平穩增長。

受惠消費者信心、購車補助增加及全新SUV吸引力提升，去年集團歐洲市場表現強勁增長，收入大增74%至14.43億元，分部溢利上升1倍至6.01億元，或成業績新增長動力。此外，集團積極布局毛利率超過四成的鋁產品業務，並進一步研發電池盒、鋁門框等新產品，在汽車輕量化的潮流下，滲透率有望持續提升，未來發展潛力大，建議投資者在36.5元(港元，下同)附近買入，目標價45元，止蝕位33元。

比富達證券（香港）研究部高級研究員陳曉光

（筆者為證監會持牌人，無持有上述股份）

（逢周六刊出）