環球貿易爭端不斷，與此同時，上周美國聯邦公開市場委員會宣布加息25個基點，將聯邦基金目標利率區間上調至1.75%至2%，為聯儲局今年內第2次加息，亦是2015年12月聯儲局開啟這輪加息周期以來的第7次加息。
在經濟預測方面，聯儲局上調了今年的實際GDP增長預期至2.8%，高於早前3月份發表的2.75%預期。聯儲局更上調了通脹預期，刪除了5月份聲明中提及的市場通脹指標仍處低位的字眼，并且上調了一系列通脹預期。
美元難持續走強
不過，這次加息對市場影響看似有限，美元在短線上升后回落。金融市場對這次聯儲局加息的反應仍算溫和，股市雖出現波動，但幅度有限，而黃金則處於震蕩區間，國際現貨黃金價格在聯儲局聲明后短線下跌，但隨后逆市上升。美元指數則在聯儲局聲明后僅能出現短線飆升，但美元短線樂觀情緒看似不能持續。
內地企業正密切觀察利率走勢，特別是中國人民銀行會否跟隨加息？筆者認為，內地貨幣政策的釐定需要對國內外經濟金融形勢進行整體綜合考量。隨着美國縮表、加息周期正式啟動，某程度上自然對人民幣匯率帶來一定的壓力。特別需要留意的是，自2016年后，除了2017年6月聯儲局加息，人行沒有跟進調整之外，其實歷次人行都上調了貨幣政策工具操作的利率。
人行短期內不會加息
觀察近期內地趨勢，尽管企業資金流動性偏緊，但內地整體市場流動性尚算平穩，而人民幣匯率在4月后則處於貶值的區間，市場利率和政策利率之間有較大缺口，作為短期考慮，人行是可以小幅度上調公開市場操作利率，亦有利維護人民幣的匯率穩定。
不過，長期而言，內地經濟在下半年面臨一定壓力，擴大內需、降低國企和地方債務為政策目標。與此同時，在內地嚴監管下，人行或需要透過公開市場、降準等操作來維護市場流動性，筆者并不認為人行會在近期內上調存貸款基準利率。
資深金融及投資銀行家溫天納
