近期中美貿易衝突的憂慮對市場造成衝擊，尤其對部分亞洲股市帶來影響。10年期美國國債孳息率升過3%，市場預期未來幾個月孳息率將有更大的上升空間。投資者或會擔心國際資金將會撤出新興市場，其中包括亞洲市場亦可能受到影響。然而，近年來大部分新興市場的經常帳戶赤字已經減少、通脹整體受控、貨幣走弱及實際利率已較具吸引力。作為由下而上選股的投資者，我們認為應該注重各行業及股票的基本因素，從中尋找投資機遇。
科技行業具長期發展潛力
由於美國加強對互聯網公司的監管審查，部分科技公司面臨短線壓力，但我們仍然認為該行業擁有具吸引力的長期增長前景。隨互聯設備不斷增加，以及人工智能、虛擬實境、自動駕駛汽車、機器人及其他科技創新產品持續發展，加上經濟體系中創建、儲存及處理/分析的數據量不斷增長，主要記憶體及處理器產品的需求將持續上升。與此同時，製造業的複雜性及資本密集度持續上升，令這些行業的入門門檻不斷提高。中國領先的電子商務企業亦不斷擴張及提高市場滲透率，並為未來多年的強勁增長奠定基礎。
然而，需要注意的是，經過去年一輪由科技股帶動的強勁股市升勢後，部分股票的估值已經偏高，而盈利已不再像以往那樣持續勝於預期，因此投資者須要謹慎選股。
消費升級帶動中國經濟
作為由下而上選股的投資者，我們投資於中國內地是基於具吸引力的個股機會。內地是一個龐大的經濟體系，目前許多行業具有強勁實力，特別是許多受惠於消費增長趨勢的服務及製造行業。
多年來，我們對內地的投資主要偏向於擁有長期優勢的公司及行業，而非受惠於短期投資開支的股份，因這些行業受政府政策改變影響較大。因此，我們主要看好醫療保健、保險、消費品、電子商務、博彩、旅遊及休閒等行業;這些行業能受惠於收入增長、消費模式改變及消費需求升級。我們亦重點關注一些本土的工業企業，相信它們能以本地市場的優勢打入國際市場，憑它們在本地市場的規模效應及不斷改良的技術，與西方的對手競爭。
施羅德投資亞洲(日本除外)股票投資主管
Toby Hudson
