港股靜待7月翻身

隨着中美貿易戰再度升溫，內地及香港股市上周雙雙急挫。港股在6月深蹲後，7月翻紅的機率正提升。

上周一端午節假期內地及香港股市休市，特朗普宣布將向500億美元中國商品加徵25%關稅，更警告若中國再度增加關稅，美國將對其他2000億美元中國商品加徵10%關稅。港股上周二復市先跌穿3萬關，最多急瀉977點，低見29332點，全日跌841點，收報29468點;滬指亦跌穿3000關，全日跌114點。港股上周三曾反彈，高見29944點，最終收報29696點，只升228點(0.77%)。但中美貿易形勢在惡化，即使內地官方一再預告將實施定向降準，滬指上周四仍急跌1.4%，再破2900點，恒指再度急挫，全日跌400點，收報29296點。港股上周五早市繼續弱勢，開市即告失守250天線(29296點)，不久跌幅更一度擴至206點，低見29089點，創今年以來新低。午後滬指於兩年低位2837點開始反彈，帶動港股略回勇，友邦(1299)更一度急彈逾2%，恒指最多升140點，高見29436點，全日卻只收漲42點(0.15%)，收報29338點，收復250天線。

上周恒指累跌970點(3.2%)，國指跌530點(4.47%)，收報11339點。滬綜指上周收報2889點，全周挫132點(4.37%)，連跌五周。

港股明日期指結算，貿易戰陰霾下，砸盤操作活躍，轟出低位。恒指周一再跌377點(1.29%)，連29000關亦破，收報28961點。周一晚美股下瀉，周二港股仍被砸，早盤曾跌456點，低見28505點後回彈超過400點。港股在6月深蹲後，7月翻紅的機率正提升。中美貿易戰對戰機率仍高，可轉低吸不關連板塊——濠賭股。

永利估值合理

中美貿易戰亂局中，濠賭股躺也中槍，可趁下調吸納。永利澳門(1128)今年第一季錄得純利2.27億(美元，下同)，按年升1.19倍，經營收益總額12.84億元，按年升27.8%;其中娛樂場經營收益11.07億元，按年升28%，客房經營收益6885萬元，按年升29%。中場業務賭桌投注額為13.2億元，按年升16.4%;中場業務賭桌贏額為2.57億元，按年升20.5%。中場業務賭桌贏額百分比為19.4%，高於2017年第一季錄得的18.7%。角子機投注額為10億元，按年升17.1%。非娛樂場收益為7920萬元，按年升22.3%。客房收益為2840萬元，按年升19%。永利澳門2018年預測市盈約18.5倍，息率2.5厘，市盈增長率約0.5，估值合理。值得把握機遇，趁調整買入。

日發證券副總裁孫瀚斌

(逢周三刊出)