寫在小米上市前

　　小米(1810)作為香港首隻「同股不同權」股份，萬眾矚目，下周一(9日)首挂不論股價升或跌，肯定成為其他「獨角獸」及新經濟股參考的重要指標。觀乎小米在跌市下以下限定價，可見承銷團對小米上市一事志在必得，只許勝不許敗，不希望小米「臨門撻Q」。

　　即使小米下周一上市兼首挂股價高收，便代表「同股不同權」在香港從此順風順水嗎?往后的「同股不同權」公司，又會否如小米一樣，獲得同等程度的注視?承銷團又會否如今次小米招股般，提供「五星級」的服務水平?筆者斗膽估計，難矣。

　　小米上市前，資金連續數月托市，港交所(388)甚至在下周一小米上市當天，同步推出小米相關期貨、期權及衍生權證，務求營造一片「吉祥之兆」。但俗語有云「好濓唔靈醜濓靈」，未等及小米正式挂牌，港股已在貿易戰行將開打下，一插到底，呈現「六窮七絕」的局面，只能退而求其次，苦等「八翻身」。

缺集體訴訟散戶陷被動

　　大家可以認為，是輪跌市或與小米上市沒有關系，但股民要留意的是，香港的「同股不同權」制度，是在沒有集體訴訟(Class Action)之下實施。縱然監管機構試圖透過設立不少規定，藉以「繞過」集體訴訟，保障投資者，筆者不敢斷言，一系列保障措施「没用」，但沒有集體訴訟，散戶陷於被動。

　　MSCI明晟表明小米暫未符合納入MSCI旗下指數的資格，此舉或是對港式同股不同權來一次明確表態。海外機構講求制度的清晰、透明度及程序公義，即使香港監管機構多番強調港式同股不同權制度是多麼「安全」，但MSCI 明晟的決定，正正反映監管機構的安排仍未足以促使他們投下信心一票。

　　更甚者，被視為香港近年最成功的Fintech Start-Up Welab，竟然舍弃「同股不同權」。這究竟是Welab創辦人龍沛智對「同股不同權」不信任，還是其背后的投資者「發功」所致?筆者不曉得，但絕對是耐人尋味!

　　梁思行

　　(逢周五見報)