市場驚濤駭浪揀高息股避風險

　　受中美貿易問題，加上人民幣貶值影響，大市走勢低迷，大摩更警告港股「熊蹤」已現，建議投資者轉防守股。面對市況持續波動，是攻還是守?想避開風險，但又想為手頭資金增值，高息股或是首選。其中，被視為高派息的公用股及房託基金(REITs)值得留意。

　　香港商報記者　范曉昱

　　本港REITs中，領展(823)過去5年每股股息的平均增長率最高，每年超過11%。截至今年3月底，領展全年可分派收入總額52.8億元，增5.7%，每基金單位末期派息約1.28元，大升9.9%，全年派息亦漲9.3%，至約2.5元。連同分派計算，全年總回報27.6%，分派回報率為3.7%。

　　豐環球報告指，基於領展租金收入增長加快、持續進行回購等，料可支持其增長表現，決定上調對其投資評級，由原來「持有」升至「買入」，並上調目標價，由原來74.6元升至83元。

　　領展：股息增長率高

　　該行並估計，領展於2018年至2021年的每基金單位分派的複合增長率達10%。花旗表示，領展全年度業績符合預期，料其至2021財年每基金單位分派複合增長率可達11%，重申對其「買入」投資評級及行業首選股，同時將目標價由83.5元輕微下調至82.5元，以股息貼現模型(DDM)作估值。

　　領展的股息率約為3.7%，雖然相對其他房託不算高，但因為它的股息增長率高過同業，因此長線總回報亦跑贏其他房託。第一上海證券首席策略師葉尚志接受本報訪問時指，領展業務方面比較穩定，管理上亦比較有潛力，加租還有提高空間;另根據政府統計處發布數據，本港零售業銷貨額過去兩年持續增加，今年下半年亦表現出增加態勢，市場有利於領展租金發展，進一步提高其加租可能。

　　置富產業：租金收入穩定

　　置富產業信託(778)過去5年每股股息的平均增長率緊隨領展其後，為9.4%。置富早前公布業績稱，去年年度物業收入淨額按年上升3.3%至14.57億元，主要受惠於出租率上升，以及物業續租租金上調所帶動。期內營業額上升2.8%至20.3億元，可供分派收益上升3.8%至9.7億元，每基金單位分派上升3.1%至0.5078港元。

　　置富現時擁有17個零售商場及1392個租戶，其中十大租戶佔總租金收入總額約27.8%，佔可出租總面積約22.4%。在目前的商場組合內，約70%租予與民生消費相關的商戶，如超級市場、餐飲、服務及教育，餘下則依商場所在的區域，租予玩具店及時裝店等。相信在不同的經濟周期，亦可維持收入穩定。現置富股息率穩定在5.5厘左右，高於不少同業息率，適合食息族選擇。

　　兩電壟斷港電力市場收入穩定

　　作為公用股的中電控股(002)及港燈(2638)的股息一直分別穩定在3%和5%。對食息一族來說，中電和港燈的賣點是有護城河，壟斷香港的電力市場，收入會比較穩定。兩家電力公司當中，中電的賣點是派息政策比較靈活，以及業務範圍較大，有潛力帶來額外的回報，股價表現有機會多一個驚喜，而港燈則有清晰的派息政策，把賺到的錢百分百用作派息，所以派息會比中電高。

　　3日，中電控股及港燈公布最新5年資本開支計劃，各為529億元及266億元。大摩指，中電控股及港燈所公布開支較該行預期的404億元高出31%，並較2014至2018年的377億元高出40%，港燈資本開支為266億元，較該行預期的181億元高出47%，並較2014至2018年的136億元高96%。該行認為，兩電資本開支均有驚喜。

　　該行預測，於2019至2020年，資本開支上升將帶動中電每股盈利升2%至3%，港燈更升5%至6%。此外，預計兩公司可透過內部資源籌得資本開支，無需發新股。

　　中國金洋資產管理董事總經理郭家耀接受本報訪問時表示，企業回報率與其投入市場資本有關，新計劃為其未來收益提供保證。未來兩家企業派息能力相信會維持穩定的增長。雖不會有高速增長，但在目前市場波動環境下，電力股需求較大，可考慮投資。

　　揀高息股留意派息紀錄

　　郭家耀表示，最近市場較波動，很多投資者選擇避險品種，高息股是其中一類。在目前股市不太明朗的情況下，有部分資金投入高息股是正常的，但是否將全部資金投入值得慎重考慮。一是可能導致投資組合不平衡，二是未來經過調整，大盤反彈的時候，或會丟失回報機會。

　　葉尚志亦指，現時市場不太穩定，目前選擇高息股短期內股價可能亦會受影響，不會有太好的表現，但長期持貨有利息的收入，也可靜待股價表現好轉，可以成為目前的配置對象。他亦提醒投資者，要留意股票過往派息紀錄，如果可保持高派息，紀錄良好，則更適合選擇。