A股初現信心底

昨日A股延續9日的反彈，截至收盤，滬指漲0.44%，報2827.63點，實現三連陽；深成指漲0.49%，報9205.43點；創業板指漲0.70%，報1592.98點。目前A股在估值底的基礎上，初步顯現出信心底，只是仍然要觀察市場底在哪里，因為現在的市場成交額持續萎縮。

兩市成交量仍未放大

三連陽首先和外部市場有一定關系：道指9日收盤報24776.59點，大漲320.11點或1.31%，至此，道指已經三連陽。

滬指在2691點回穩，得益於各方紛紛唱多護盤。7月8日、9日，證監會劉士余主席、閻慶民副主席分別主持召開上市公司負責人座談會，一是聽取對目前經濟金融形勢的看法；二是聽取對維護資本市場穩定、促進資本市場與上市公司健康發展的建議；三是聽取對證監會工作的意見。下一步證監會還將繼續召開一系列上市公司座談會。9日滬深兩市暴漲2%以上，應該與此消息有關。只是這樣的消息在發布前只有參與者知道，所以兩市場成交額并未見放大。但在這個時刻有關方面釋放護盤的聲音，自然有助於市場信心的回穩。

讓市場信心回穩的還有估值底逐漸形成，現在A股的平均市盈率已經回落到全球的中位水平，而上市公司的盈利能力卻具有明顯的優勢。所以，估值底有助於市場信心的重聚。

關鍵看有關方行動

在A股前些日子的持續大跌中，人行行長易綱、銀保監會主席郭樹清、深交所與上交所先后發聲，釋放積極信號。但是到目前為止，各方面護盤基本上還停留在說的層面，停留在發文章層面，具體的行動還不多，關於將吸引外資直接投資A股的說法還有待落實，這就使得市場還難以見到市場底。

尽管9日兩市大漲超過2%，但成交額卻萎縮到3260億元人民幣，維持在今年的地量水平。昨日兩市場震盪加劇，上證50指數不再充當龍頭，雖最終收陽，但成交額繼續萎縮至3259億元。這說明9日的大漲主要動能來自短線資金的抄底，還是場內資金的自彈自唱，沒有得到場外資金的響應。

現在，市場最關注的是有關方面會不會付諸行動，但降準已有兩次，不可能再密集動作。昨日公布的內地6月CPI繼續處在1時代，仍然處在負利率水平，人行應該不會加息，但也絕不可能減息。至於暫停新股發行更是不可能，本周反而有增加的情况出現。國家隊在今年上證50指數最大跌幅超過27%的大背景下也已經傷痕累累了，不可能再像2015年到2016年股災期間那樣大動干戈了。

因此有關方面可作為的空間將相當有限，再加上A股已被嚴重地邊緣化，市場轉機也將相當有限。所以現在只能說信心底初顯，市場底則還難說。

王長久