港股短期表現反覆

　　美國商務部發布將受新一輪關稅影響的中國商品清單。美國啟動對年貿易額大約2000億美元的中國商品額外徵收10%關稅的程序，除涉及「中國制造2025」計劃的高新制造業產品外，商品清單還包括家具、多種金屬、電動汽車電池、皮革制品、電視機部件及冰箱等。美國對中國加徵關稅的程序預計將持續大約兩個月。當局預計8月20日至23日會就清單舉行公眾諮詢，相信8月30日前都不會實施。

　　中美短期料有第二波行動

　　美國在7月6日起對第一批清單上818個類別、價值340億美元的中國商品加徵25%的進口關稅。特朗普揚言第二批總值160億美元的關稅清單於兩周后落實。中國對美國部分進口商品加徵關稅措施亦同時間正式實施。展望本周，特朗普前往歐洲訪問，周五抵達倫敦與英國首相文翠珊會面。周五美國商務部公布6月進出口價格指數。中美貿易戰正式開打，料短期雙方會有第二波行動，港股短期表現反覆。

　　國家發改委表示，發用電增長近年來較高水平，清潔能源發電持續增加。1至5月，全國規模以上發電量同比增長8.5%，其中太陽能發電、風電、核電同比分別增長26.3%、24.8%和11.3%。1至5月，全社會用電量同比增長9.8%，增速同比提高3.4個百分點。新興產業用電保持較快增長勢頭。新產業用電量高速增長，軟件和資訊技術服務業用電同比增長66.1%，互聯網和相關服務業用電同比增長63.3%，其中互聯網資料服務業用電同比增長207.1%。煤炭、油氣產量市場供需總體平衡。1至5月，全國煤炭產量14億噸，同比增長4%；鐵路煤炭運量9.8億噸，增長9.9%，增速提高1個百分點。全國電煤消耗8.7億噸，同比增加9056萬噸，增長12%，增速為2011年以來最高水平。1至5月，原油加工量24978萬噸，同比增長8.9%；成品油消費量13236萬噸，同比增長6.5%，增速同比提高1.3個百分點。分品種看，汽油消費增長5.9%，航空煤油消費增長10.8%，表明商務、旅游出行需求旺盛；柴油消費增長6.1%。1至5月，天然氣消費量1127億立方米，同比增長17.6%，增速同比提高4.4個百分點。

　　隨着國家減稅降費政策效果顯現，物流成本進一步下降。1至5月，全國規模以上工業增加值同比增長6.9%，增速同比提高0.2個百分點。新興產業包括軟體和資訊技術服務業、互聯網和相關服務業帶動用電保持較快增長勢頭。國際貿易戰持續，避險情緒升溫，資金流向防守性股份包括電力股。

　　中國6月居民消費價格指數（CPI）符預期，工業生產者出廠價格指數（PPI）則勝預期。國家統計局公布，中國6月居民消費價格指數（CPI）按年升1.9%，較5月略升0.1個百分點，符合預期。其中食品價格按年上升0.3%；非食品價格按年上升2.2%。6月份，PPI按年上漲4.7%，升幅較5月的4.1%，擴大0.6個百分點，高於市場預期升4.5%。按月則上漲0.3%。今年上半年，CPI按年升2%，PPI按年升3.9%。

　　中國人民銀行貨幣政策委員會表示，2018年下半年可能面對經濟下行壓力，中美貿易戰具有長期嚴峻性和持續性，房地產靠限價限購等行政手段來調控，違約風險爆發，需要更加積極的財政政策刺激內需、抵御匯率風險、減少貿易順差。隨着增值稅和進口關稅下調的減稅效果逐步顯現，以及個稅改革的持續發酵，財政收入增速將有所放緩，財政支出增加、結構優化，重點傾斜高科技新興產業，從基建類支出轉向民生支出，養老、醫療、教育、環保等公共支出增加。自今年2月份以來人行三次降準，第一次春節前后采用的臨時準備金動用安排；第二次417定向降準，釋放4000億增量資金；第三次624支持債轉股和小微企業，釋放7000億元人民幣資金，降準力度逐漸增加、結構性引導的加強，未來人行寬貨幣政策力度會不斷加大。穩中求進的金融去槓桿方向不變，更側重於結構性去槓桿、結構性緊信用。通過對外開放、放開行業管制、減稅降費、國企改革、鼓勵創新等推動新一輪改革。預期內需、醫療、教育、環保等板塊仍可看漲。

　　津上機床候低吸納

　　津上機床（1651）主要於內地從事銷售及制造TSUGARMI品牌數控高精密機床。截至2018年3月底止年度集團純利1.94億元（人民幣，下同），按年升72.4%，每股基本盈利0.57元，末期息每股0.16元。期內，收入23.14億元，升41.4%；毛利4.72億元，升62.1%。主營產品精密自動車床營業額增加42.9%至19.12億元。在內地汽車及電子產品等消費品行業增長帶動下，市場對該公司的高精密機床產品需求持續上升，行業發展樂觀，前景可看高一線。市盈率16倍，可候低吸納。

　　中國金洋資產管理董事總經理郭家耀

　　（筆者為證監會持牌人，筆者沒持有上述股份）

　　（逢周四刊出）