筆者於上周的文章闡述了貿易戰部分起因，特別解釋為何美國「迫」中國升值人民幣!雖然本周貿易戰的話題有暫時冷卻的象，但股市依然處在偏弱的階段。近期，內房股跌跌不休引起許多投資者關注。
自上月人行宣布定向降準後，人民幣短期出現較大幅度貶值，同時有關「停發棚改項目貸款」的傳言仍未完全平息，而發改委又同步宣稱「限制房地產企業外債資金投資境外房地產項目」。內房股危機似乎有山雨欲來風滿樓之勢。6月份的數據已經顯示，一線城市土地成交建築面積為235.6萬平方米，同比下降13%;成交均價為11886.9元(人民幣，下同)/平方米，同比下降22%。二線城市的土地成交面積也在逐步萎縮，為2658.1萬平方米，同比下降17.6%;成交均價為4827元/平方米，同比下降4.6%。
近期內地P2P監管收緊，互聯網金融行業似乎正面臨一場「大清洗」，多家P2P平台已經暫停運營。而筆者注意到，政府的去槓桿化決心依舊堅定，並未因為最近局勢艱難重重有所鬆手。在眾多疑雲之下，政府須對房地產泡沫化提高警惕。就在本周一，國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，下一步，中央將加快推進房地產稅等相關政策。房地產稅腳步漸進，給房地產市場釋放即將「變天」的信號，而各大地產商的資金流動性是否可以頂住此番壓力，則不得而知。根據報道，碧桂園(2007)在內幕小範圍通知：自6月11日起，暫緩投資拿地、工程款進度支付至第四季度，如有特殊情況須區域總裁請示。而之後，碧桂園高層即刻出來澄清否認叫停在三四五線城市全覆蓋戰略。無論碧桂園叫停戰略是否屬實，這透露了內房大佬已經存在一定的壓力。
港股伺機作明顯反彈
筆者對關注內地房地產市場多時，並且擔憂該潛伏危機會一觸即發。中央政府憑藉制度優勢和精準的政策，使得內地的房地產市場在多年的發展中，不受太多外來風浪的波及。然而，在當前中美貿易戰處在較不平靜的氣氛下，筆者建議政府對於房地產方面的政策作相關調整，以防止貿易戰的炮彈觸動內地房地產的泡沫化，同時也要謹慎對待因貿易戰引發的人民幣貶值觸動內房市場整體的資金流動性，切勿因外部的貿易戰風雲，而影響國家整體的發展。筆者依稀記得1998年香港房地產調整之時，一位多年老友因樓市下跌輸掉整副身家。當今內地地產氣氛相比當年的日本房地產泡沫有過之無不及。
觀察特朗普政府上台以來種種措施，或許一系列「花招」是特朗普經過深思熟慮的部署，即抓住中國內地經濟增長的潛在火藥庫，期望透過長期經濟及金融戰，爆破內房泡沫，拖垮經濟增長，步90年代日本房地產泡沫爆破的後麈。到那時候，美國不用一兵一卒已可以粉碎中國製造2025年美夢。
當前，港股市場受A股拖累，仍處於低位徘徊階段，伺機作明顯反彈。筆者不得不老調重彈上周文章所提及的內容，短線恒指27800點為好淡分界線，不低於27800點可趁低買入博反彈。
永裕資產管理董事總經理
香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長 史理生
(證監會4、5、6、9類持牌人 逢周四刊出)
