香港中學文憑試(DSE)上周放榜，有人歡喜有人愁，成績出眾者當然高興，成績未如意者也不用背人垂淚。所謂「天無絕人之路」，只要為理想努力，每個人都可走到心中的羅馬。
應考公開試的苦與樂，筆者也曾嘗過。筆者今天想說的，是DSE與新股的共通點。某程度上，新股上市的表現如DSE考生成績表，是考生或企業的一張成績表。若表現理想，反映考生或企業準備工夫做得好，相反則預示他們要繼續努力，才可取得社會或市場的認同。
不知大家是否受盡「功利」二字熏陶，每凡含有比較的成分，若表現鳳毛麟角者，皆被冠上「狀元」之名。昔日中國古代投考科舉如是，今天香港參與DSE如是，甚至面向全球資本市場的新股上市亦如是。
新股「狀元」多數沒好下場
若要成功在DSE考上狀元，必須要努力、甚至獲幸運之神出手襄助。新股若要搶閘爆個滿堂紅，又有何辦法?只須保薦人出手便可以。除非是估值極高的金融機構及行業翹楚，香港新股上市的「潛規則」是講求概念，若保薦人覺得手上準上市(Pre-IPO)項目有概念，他們便會發動手上機器，再聯合公關及傳媒大合奏，非要將手上新股打造成「超購王」或「賺錢王」不可!
不過，大家可否想過，新股「狀元」的剎那光輝又會否可以永恒閃耀?當然不是。歷史告訴我們，許多新股「狀元」都沒有好下場。2014年的超購股Magnum(2080)可以作為例子，當年挾夜場概念的Magnum，獲逾10萬人認購，錄得超購3558倍，是當年最難抽新股，上市首日更大升近90%。不過，隨後Magnum發盈警，股價急速滑落，並已易名「奧克斯國際」。以昨日收市價1.32元計，仍較招股價1.5元，「潛水」12%。
新股表現的起落或許可提醒DSE狀元，今天人人可以對你嘖嘖稱奇，但他朝若你表現「走樣」，立即遭人唾棄!所以，不論DSE 或新股上市，也許只是一瞬間事情，人生路漫漫，只要願意努力尋找新方向，總有出頭天!
阿歷士
(逢周三、五、六刊出)
