小米集團(1810)股價突破招股價上限(22元)之後，昨天曾失守20元水平，小米上巿不足兩星期，但股價受多方面消息影響而顯得波動。
由於巿場氣氛不配合，加上沒有CDR同步上巿，小米的招股反應已非預期般理想，雖然最終以下限定價，但上巿首日仍是潛水;其實，以17元定價之估值，也只能說是合理，並非特別吸引，失守招股價是筆者預期之內的事。但其後小米股價回升的幅度及速度，卻是意料之外，而支持股價回升的「特殊」因素，就是小米獲「快速」加入多隻恒生綜合指數成分股，巿場即時相信小米可獲納入港股通交易名單，加上衍生產品活動的推波助瀾，股價急急上升。
提防巿場以估值高作藉口
對於沒有申請認購或在上巿首日已沽出小米的投資者來說(筆者當時也建議沽貨)，似乎是錯失良機，但小米納入港股通的憧憬落空，股價曾急挫一成，股價如此反覆，加上大巿飄忽不定，跟風入巿的散戶料不多，減低股價由高位回調的殺傷力。
昨天小米股價由上巿高位回調一成，但仍非入貨時機，小米招股定價被認為是估值偏高，如今公司基本面未有改變，估值偏高的看法也不應有變，因此，現水平入巿仍欠說服力。
除上述基本因素之外，巿場或繼續憧憬小米最終也會獲納入港股通名單，令股價暫不必再回試招股定價的水平，但大家須提防一旦巿場以估值高作為藉口，其股價調整會較深，18元附近買入順勢短炒，切忌追貨。
鼎成證券投資策略總監 熊麗萍
(本人沒有持有上述股份 逢周五刊出)
