港交所改變計劃 分析指需求欠奉
企業WVR諮詢暫緩
【香港商報訊】記者姚一鶴報道：昨日，港交所原計劃在本月展開企業板同股不同權（WVR）諮詢，突然決定延緩，短期內不會推出有關諮詢。據了解，企業板WVR將會交到由行政長官林鄭月娥主導成立的金融領導委員會再作商討，暫時未有推出的最新時間表。港交所發言人回應稱，本周五不會刊發企業不同投票權諮詢文件，稍后會向市場發布進一步消息。
早在今年4月底公布個人板同股不同權諮詢結果時，港交所已經明確提到計劃在7月31日前就企業板另行諮詢市場意見。港交所行政總裁李小加在本月9日出席小米上市挂牌儀式后重申，會在月底前公布企業板WVR諮詢細節，不料僅短短兩周便突然「變卦」。
聯交所已就擴大現有《上市規則》第8A章、以容許企業持有不同投票權的建議做了大量準備工作并取得顯著進展。港交所一直有籌備企業板WVR諮詢，部分內容已有定案，包括會為企業板WVR設下「日落條款」，并已商討時限及年期等細節。
然而，據悉部分持份者對企業板WVR的諮詢內容仍存分歧，故港交所決定暫緩步伐，按下諮詢，交由更高層次的金融領導委員會再作審視。同時，由於考慮到同股不同權引入不久，以及目前市場對企業板WVR需求不大，認為未有迫切性在短期內啟動諮詢。
金融領導委員會定期在每季召開會議，最近的一次會議已經在本月6日舉行，但按政府公告顯示，該次會議未有談及企業板WVR議題。若安排在下一次會期討論，最快或要至9月始能成事，意味企業板WVR要在今年內實施的機會大大降低。
分析指不宜操之過急
立信德豪會計師事務所董事林鴻恩接受本報訪問時認為，港交所押后企業持有「同股不同權」股份的諮詢，或會導致部分原本有意來港以WVR上市的公司轉往紐約挂牌。林鴻恩認為，部分私募基金當前仍抗拒「日落條款」及「個人天賦」概念，加上至目前為止，僅有少數申請以WVR方式上市，故在需求欠奉下，促使港交所是次押后的決定。
安永亞太區上市服務主管合夥人蔡偉榮表示，雖然不認同「北水」不能買小米是導致港交所是次押后諮詢的導火線，但他認同若單憑小米來港上市就擴大WVR制度是操之過急的行為。他指出，押后諮詢可讓市場有更多時間考慮WVR這個制度。
同股不同權制度在本港一直極具爭議，2014年更因證監會堅持同股同權而令阿里巴巴轉移到美國上市。今年在政府推動之下，港交所去年舊事重提，終於令非同權制度成功推出。為了降低爭議，港交所只容許個人股東享有非同權待遇，例如小米創辦人雷軍便可以按1股投10票的方式完全控制公司。相比之下，公司股東不會退休或身故，讓公司股東享有非同權待遇，涉及的爭議大得多。
本港首間同股不同權企業小米上市后，獲恒指公司以快速機制納入恒生綜合指數成分股，市場本以為其可順理成章晉身「港股通」合資格股份，卻在消息公布后5天，遭滬深交易所以「內地市場未熟悉同股不同權公司」為由，拒絕小米加入「港股通」。李小加其后火速前赴北京，與中證監等部門商討，最后與滬深交易所達成共識，稱會設立工作組盡快研究具體細則及加設「穩定交易期」機制，內地才會「開閘」讓同股不同權企業納入「港股通」。
