人民幣回軟有利經濟

30日，人民幣兌美元匯率中間價報6.8131，上一交易日中間價報6.7942，貶值189基點，為2017年6月27日以來最低。在岸人民幣跌破6.84報6.8401，日內跌超250點。而離岸市場上人民幣對美元匯率已經跌破6.84關。

空頭力氣越來越強

值得注意的是，此前人民幣匯率大多是與美元指數強勢同時出現的，而現在的新情況是，人民幣在美元不強勢的時候一樣回軟。近1個月來，即使美國經濟數據出現利好，美元多頭似乎也無力向前。美元指數在此前短暫突破95後，就始終盤踞在94的水平。此次數據公布後，美元指數更是小幅下挫，美元多頭似乎提不起繼續進攻的興趣。人民幣匯率在美元橫盤的時候加速回軟，顯示空頭力量越來越強了。從今年第一季度最高的6.24到目前的6.81，人民幣兌換美元匯率中間價最大回軟幅度已經達到5700個基點或9.13%。

美國總統特朗普在抱怨中國和歐盟在操縱匯率，美國財政部部長也在抱怨，放言說要查找中國操縱匯率的證據，但是，人民幣匯率依然是繼續回軟，反映了人民幣匯率的回軟更多是市場在推動。而這正是人民幣匯率更加市場化、靈活性增強的結果，雙向波動非常正常。雖然最近幾周人民幣對美元雙邊匯率波動較大，但從針對主要貿易夥伴貨幣的實際有效匯率來看，人民幣匯率波動幅度並不大。總體來看，人民幣匯率大體符合經濟基本面。今年以來，金融市場更加理解人民幣匯率的運行，目前的匯率調整仍屬正常。與此同時，今年上半年中國還有相當的國際資本流入，金融市場整體狀況更好，目前來看資本外流並不是中國經濟面臨的主要風險。中國淨資本流出已從2016年的6460億美元大幅降至2017年的730億美元。還可以預期的是，人行不會進行干預，將繼續由市場力量推動運行。

放手有利於穩經濟

人民幣匯率還將繼續承受壓力已經是市場的共識，因為美聯儲議息會議的結果很快就將出爐，勢必會繼續加息，下半年兩次加息的可能性仍然較大，這勢必會增加美元的強勢，而人民幣匯率承壓就是很自然的事情。

人民幣6.80是非常重要的關口，如此輕易地被擊穿，而且沒有受到明顯的護盤動作，而人行放手讓匯率回軟，針對的應該不是中美貿易戰，中國不會通過匯率回軟來開展貨幣戰，而更多的是針對經濟。從近期國務院常務會議到人行、銀保監，再到中證監，各方面釋放的信號都是釋放流動性。中國現在政策核心就是為經濟對症下藥，儘量延緩回落的節奏和幅度。而這個時候人民幣匯率一定幅度的回軟，勢必會有利於增強出口優勢。因此，對於目前人民幣匯率的回軟，人行勢必會繼續採取不干預政策，如此，人民幣匯率很有可能真的就會回到6.80到7.00區間雙向波動，但破7的可能性至少在年內很難出現。

王長久