美科技股跌勢難止大摩料市場轉投價值股

【香港商報訊】上周明星科技公司財報不佳引發的拋售情緒，在周一繼續上演。越來越多的主流分析師認為，財報過後的FAANG（fb、蘋果、亞馬遜、奈飛和谷歌的首字母縮寫）增長動能不再，美股投資風格將向價值股輪轉。即將公布的蘋果和特斯拉財報將決定科技股引發的拋售是會深化，還是開始吸引抄底買入。昨日開盤後，科技股先漲後跌，反彈艱難。

納指創3月以來最大三日跌幅

周一午盤時，納斯達克綜合指數和納斯達克100指數均下跌1.3%，納指不僅跌破了50日均線關鍵技術位，也創3月以來最大三日跌幅。FANG全明星組合悉數下跌，其中fb跌近4%，奈飛跌超5%，亞馬遜跌1.6%，谷歌母公司Alphabet跌1.5%。再將範圍擴大一些，微軟跌超2%，蘋果跌近1%，代表FAAMNG全明星組合悉數下跌。

追蹤納指100的最大科技股ETF QQQ跌1.3%，額外包含英偉達、百度和特斯拉的NYSE FANG+指數跌2.8%，並從6月21日所創52周新高跌逾10%，正式進入技術位盤整區間。

截至周一收盤，納指跌1.39%，科技板塊跌1.79％；標普500指數跌0.58%，信息技術板塊跌近2%。從上周四至今的3個交易日中，標普500信息技術指數累跌超5%，創3月以來最大三日跌幅，總市值縮水約3520億美元；主要來自FANG市值縮水2180億美元，佔比約60%。

從財報結果來看，fb、奈飛和推特在關鍵的業務和用戶指標上遜於預期，亞馬遜雖然創造了最大季度利潤紀錄，但二季度營收略遜於預期。目前市場正在等待蘋果和特斯拉財報。

財報過後 FAANG增長動能不再

越來越多的華爾街主流分析師認為，財報過後的FAANG明星科技股成長動能不再，美股投資風格可能將向價值股輪轉。摩根士丹利分析師威爾遜認為，上周展現了市場「精疲力盡」的信號，投資者對大型科技股開始「失去信仰」，轉向價值股的趨勢將可以延續。

摩根士丹利認為，從上周四開始的下跌可能只是剛開始。早在7月初，大摩就成為唯一一家下調科技股預期並選擇拋售的投行。不過威爾遜表示，跟隨大摩這一拋售策略的客戶並不多。摩根士丹利認為，拋售還不是最壞的消息，更糟糕的是科技股的流動性可能會為那些聚焦在科技股、非必需消費品股票以及細價股的投資組合帶來負面影響。

當然，另一方面，長達10年的科技股領先狀態可能就此結束，對那些價值投資者來說，這是個好消息。事實上，本周一價值股的表現就已超過成長型股票表現達1.8%。這可能是一個期待已久逆轉的開始。

The Bear Traps Report主編麥唐諾指出，除財報之外，導致科技明星股下跌的因素還有：美元走強給海外盈利造成匯兌損失，以及全球對大型科技股監管的最新風險等。他預言大型科技明星股都有深跌30%至40%的空間。