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A股成交量跌破3000億關口
2018年 08月 01日 00:00    香港商报
 

    內地股市一直相信一句股諺,五窮六絕七翻身,但是這句諺語在今年顯然不靈驗。7月A股繼續不景氣,雖然滬指在上證50指數的護祐下基本平收,但是深成指,尤其是創業板指數明顯收出長長的月陰線。截至昨日收盤,滬指今年以來累計跌幅達到460個點或13.91%,深證成指跌幅為1862個點或16.8659%。

    貿易戰及資金萎縮致長熊

    A股之所以長熊不起,一個非常重要的因素是市場的資金面持續萎縮,2015年6月9日兩市成交額曾創出震驚世界的2.43萬億元,而經過持續的萎縮,到今年7月已跌穿3000億元的整數關口。尽管2016年3月1日到2018年1月29日的長牛行情一度讓內地兩市場出現價值投資的苗頭,但A股終歸是難以改變資金推動型市場的特色,大盤指數因而長熊不起,市場出現大量的僵尸股票,越來越多的個股被邊緣化,有限的資金囤積於大藍籌抱團取暖,這就讓A股越來越缺乏生機與活力。所以,成交額持續萎縮就是A股行情走向的風向標,沒有大資金進來,這個市場只能是越來越僵化。

    錢荒還將長期存在

    上周召開的國務院常務會議一錘定音,釋放了全面寬松的信號。這會在一定程度上提振A股的信心,但對於A股資金面的影響就非常有限,核心問題是A股隨着多年的長熊不起,虧錢效應愈加明顯,社會資金對於炒股的興趣已經明顯回落,股市內只有有限的存量資金博弈,全民炒股成為歷史,而市場擴容在持續加碼,有限的資金相對於持續增加的股票供應,顯得捉襟見肘,股市只能維持有限的短促的反彈,而難以形成持續的行情。

    而更麻煩的是,現在A股環境在惡化,一是隨着中美貿易戰的開打,市場對中國經濟增長的速度開始出現擔憂,股市漲起來可以不顧基本面,而在熊市基本面就成了觀察的重點;二是A股今年以來黑天鵝滿天飛,從中興通訊(000063.SZ)到華大基因(300676.SZ),從恆生電子(600570.SH)到長生生物(002680.SZ),這對市場的殺傷力很大,尤其對市場信心造成沉重打擊。三是市場對債務問題非常擔心,從2018年一季報來看,630家上市公司負債率超過60%,其中有18家上市公司的負債率超過100%,多為ST公司。經營惡化,投資激進導致入不敷出,以及實際控制人的資金鏈風險往往成為「黑天鵝」的誘因。這場信用違約潮無疑將會產生深遠的市場冲擊。四是股市被社會邊緣化,機構投資者發展不充分,使得A股更容易受到國際市場的影響。王長久

 
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