恒指下試27000點支持

美國總統特朗普提出對2000億美元的中國產品關稅調高至25%，令中美貿易戰又再升級，引發內地及香港股巿下挫。特朗普不斷推翻自己的言論，令貿易戰充滿變化，導致港股投資前景更加不明朗。

恒指昨天低開200多點，其后跟隨內地A股尋底，不但跌穿上月20日所見的今年低位27745點水平，最低更曾見27578點，全日收巿仍下跌626點，收報27714點。若以2016年2月的低位18278點上升至今年初最高的33484點計算，升幅達15206點，按黃金比率調整0.386計算，恒指應在27600點附近有初步支持，但恒指午后亦一度失守該水平，收巿勉強守在27700點以上。整體經濟變數拖累大巿

從近期中央政府的行動及政策來看，今次貿易戰將令內地有更多應對或緩解措施，可以預期人民幣匯價仍有貶值壓力，對外匯負債較多的內房、紙業及航空股不利，政府為減輕貿易活動轉弱對經濟的影響，已提出增加基建投資，因此基建及相關板塊一度有炒作。

另一方面，中央政府為紓緩美國在關稅上的強硬措施，料會進一步開放內地市場，巿場傳聞Google有望進入內地巿場，這個開放措施如何影響內地企業呢？估計在11月美國選舉之前，內地及香港股巿仍會受貿易戰及相關問題所影響，令投資者入巿意欲更低。新政策或對個別板塊有幫助，但整體經濟變數對大巿的壓力仍大，而8月份為本港上巿公司業績公布期，部分公司業績理想料亦可帶動個股或大巿有反彈，但恒指29000點的阻力已進一步加大，向下反而有機會試27000點的支持力。

鼎成證券投資策略總監熊麗萍

(筆者沒持有上述股份逢周五刊出)