港股8月反彈似有還無?

　　中美貿易戰拳來拳往，互相態度強硬。另一方面，人民幣走勢繼續疲弱以應對戰情，港股亦見資金流出，為大戶肆意推低港股提供藉口。

上周一為7月期指結算日，港股由於欠缺利好消息，加上人民幣持續弱勢，港股先低開173點，而騰訊(700)急插後收窄跌幅，令港股窄幅波動，最終跌71點收市。當晚外圍由於多隻熱門美國科技股季度業績遜預期，故上周二香港科技股龍頭騰訊亦受影響，難敵沽壓，加上內地公布7月官方製造業PMI遜於預期，港股沽壓亦隨即加大，最終恒指下跌150點收市。上周三由於內房及權重股中移動(941)拖累，港股再挫242點。美國聯儲局議息後維持利率不變，但上調經濟評估，美元繼續上揚，加上由於美國將對中國貨品加徵關稅，再燃起市場憂慮，港股上周四在騰訊、濠賭股、手機設備股、內房等板塊全面下跌之下，一度創10個月新低見27578點，港股大跌626點，大市復跌穿兩萬八水平。上周五恒指再跌38點，成功跌足一周，收報27676點，上周累挫1127點(3.92%);國指一周亦跌353點(3.2%)，報10693點。

　　長實逢低吸納

　　總結全周，A股上周亦弱，滬綜指收報2740點，創7月5日以來最低，連跌三日，全周累挫4.6%，創業板亦再跌至逾3年半低位。內地及香港市場處弱勢已久，貿易戰亦已轉化為持久戰，而港股尋底多時，8月可開展反彈浪。似有還無的反彈市，投資仍是以價值為先

　　長實集團(1113)中期純利247.53億元，按年升65.3%。重估及出售投資物業前之溢利則為120.68億元，重估及出售投資物業前之每股溢利較去年同期增長22%至3.26元。經扣除稅項及非控股股東權益後，投資物業公平值增加為9.26億元，而出售投資物業得益為117.59億元;期內集團收入241.18億元，按年跌19.2%。上半年度物業銷售收益(包括攤佔合營企業)為22.34億元，按年跌75.54%。物業租務收入38.8億元，按年跌0.23%。酒店及服務套房業務收入24.25億元，按年增8.84%。於中期結算日，集團擁有可開發土地儲備約1.15億平方呎，而已簽訂合約但尚未確認之物業銷售784億元。截至6月30日止，集團銀行及其他借款總額為612億元，較去年年底減少108億元。負債淨額與總資本淨額比率約為1.8%。長實2018年預測市盈約8.4倍，息率3%，可逢低吸納坐中線倉。

　　日發證券副總裁孫瀚斌

　　(逢周三刊出)