貿易及外交爭端持續升溫
土耳其里拉爆煲
一邊是美國制裁「大棒」高懸，另一邊是歐央行擔心歐元區受到牽連，土耳其里拉昨日上演「大跳水」。由於歐央行對歐元區金融機構在土擁有巨大風險敞口表示擔憂，導致土耳其里拉和歐元急挫，新興市場貨幣也集體下跌，美元指數則大漲至13個月新高。分析認為，今年迄今，新興市場貨幣一直壓力較大，美國的制裁僅僅是新一輪土耳其里拉暴跌的外部誘發因素，深層次原因還在於該國脆弱的經濟增長基礎。香港商報記者 黃鶯
經濟增長基礎脆弱係根源
年初至今，土耳其里拉兌美元跌幅近40%，昨日跌幅一度高達19%，最低至6.87，創歷史新低。
里拉本輪暴跌源於土耳其與美國之間的貿易和外交爭端。作為對美國鋼鋁關稅政策的回應，土方早前宣布向美國商品徵收報復性關稅，對包括煤炭、紙張、堅果、威士忌、汽車及機械在內的17.8億美元美國商品徵收進口關稅。近日，特朗普政府表示，正在審議土耳其產品免稅進入美國市場事宜，此舉可能影響到規模達17億美元的土耳其出口。與此同時，由於土方拒絕釋放一名涉嫌恐襲而被關押在土監獄的美國牧師，作為報復，美國宣布對土兩名政府部長實施制裁。
英國《金融時報》稍早報道稱，由於里拉暴跌，歐央行開始對歐元區主要貸款給土耳其的銀行機構的風險敞口表示擔憂，這些銀行主要集中在歐元區三大國西班牙、法國和意大利。外國貸款佔土銀行資產的40%，若里拉跌勢不能止住，很可能造成對外債務違約，西班牙、法國和意大利將損失慘重。歐央行的擔憂繼續加劇了市場對土耳其里拉的拋售。
談及里拉在外匯市場上引發大規模拋售的深層次原因，中國招銀國際首席經濟學家助理成亞曼接受本報記者採訪時表示：「今年以來，由於能源價格高企、美國短端利率上升，新興市場資本流出加快、貨幣整體受壓。其中一些國家(比如土耳其)本身的經濟和政治系統風險較大，因此貨幣貶值情況比較嚴重。」上海外國語大學中東研究所副研究員鄒志強則認為，從表面上看，此次土耳其里拉暴跌是由於美國的制裁和美土關係危機所致，但從深層次來看，土耳其脆弱的經濟增長基礎是引發里拉持續下跌的主要原因。其經濟脆弱性主要體現在持續的經常帳戶赤字、大量的外部融資需求、有限的外匯儲備、對短期資本流入的過度依賴以及企業對外匯風險的高敞口等。
特朗普授權對土鋼鋁課稅翻倍
事實上，自今年5月本幣持續走軟後，土耳其就宣布緊急加息，將基準利率從13.5%大幅上調至16.5%，但這並未遏制住里拉跌勢。本周一，土耳其央行調整了銀行的外匯穩定準備金機制，將外匯繳存比例上限由45%降至40%，以期為陷入美元荒的當地銀行注入相當於22億美元的巨額流動性，但里拉僅經歷短暫反彈。
成亞曼對記者表示，土耳其近期通脹上升比較快，7月底土央行上調2018年通脹預期到13.4%。土總統埃爾多安對高利率比較反感，土央行也偏向選擇除加息以外的其他政策工具來釋放流動性並穩定匯率，包括調整存款準備金率等。但從效果來看，不足以抵抗貶值壓力。最新消息顯示，埃爾多安昨日在一場演說中繼續呼籲國民沽出美元及黃金，改為持有里拉。同日，特朗普宣布授權把對土耳其徵收的鋼鋁關稅翻倍，鋁關稅調整為20%，鋼鐵關稅調整為50%。重重利空因素繼續加劇里拉跌勢。
新興市場貨幣復蘇前景看衰
不過成亞曼也強調，美國經濟強勁、美歐經濟增速分化加大以及聯儲局的緊縮政策，都在支撐美元走強，從而帶給其他貨幣、尤其是新興市場貨幣帶來更大壓力。路透援引Informa Global Market就新興市場分析師希爾茲的觀點稱，在美元進一步施壓下，「前景仍然不明，我不認為整個新興市場貨幣能在下半年復蘇」。
