以現在的趨勢來看，環球利率將會繼續穩定上升。我們相信貨幣政策和利率逐步回復正常水平是健康的發展，債券孳息增長可以令我們更彈性地管理投資組合，例如在股票方面增加在一些周期性行業的投資，掌握市場帶來不同的投資機遇。
尋求良機以應對市場波動
在美國加息以及貿易戰等不明朗因素下，投資者在2018年下半年應該要小心部署以應對市場波動。
我們認為在加息以及流動性減少(量化緊縮)的前景下，股票市場的波動將會隨之而上升。投資者必須採取更加主動的資產配置和風險管理以應對市場帶來的風險。
在適當的時候減持股票投資，以及增加較穩定的貨幣(例如美元)的比重都是一些有效減低短期風險的策略。
在眾多環球市場中，我們仍然比較看好亞洲地區的資產。從收益而言，亞洲企業債券的孳息率有接近5%，比起美國企業債券的4%較高。
亞洲股票逾40%來自中美兩國
目前，市場對亞洲地區股市的預測盈利增長同樣地是眾多地區之冠。所以整體亞洲資產仍然具有相當的投資價值。
當然，中美貿易戰等因素亦會為亞洲的資產帶來風險。一旦中美貿易戰全面爆發，亞洲股市亦難獨善其身。根據分析，亞洲股票市場有差不多40%的收入是來自中國內地以及美國(見下圖)。
然而，不同行業的分布差異很大，在這樣的環境下，投資者應更加留意一些具有穩定現金流以及專注本地業務的行業，例如房地產信託(REITs)。這類資產一般而言提供5%至6%收益率，在充滿不明朗因素的環境下可以發揮防守作用，而且這些股份在早前增長股帶動的升市下相對落後，相對偏低的估值亦為投資者提供更有價值的投資機會。
施羅德多元化資產產品業務經理 鄧偉志
