上周外匯市場波詭雲譎，美元指數一騎絕塵，在多重利好的支撐下，頂破了幾個月的高位震盪走勢，創逾一年新高至96.45。而美元大牛正引發全球性的貨幣危機，多數非美貨幣大幅走弱，土耳其里拉更是一度跌幅超過20%，創紀錄新低至6.87；紐元跌創逾兩年新低，歐元、英鎊、澳元也跌逾一年新低。雖然10日人民幣兌換美元匯率中間價總體上比較穩定，但本周受到貨幣危機衝擊在所難免。有專家建議，現在應對新一輪資本外流做好準備，也應該為人民幣匯率破7做好心理準備。
人行勢續尊重市場
上周美元受到全球貿易爭端和地緣政治關係緊張的支撐：一方面美國宣稱將對俄羅斯實施新制裁，且與土耳其外交關係惡化，多數非美貨幣大幅走弱，另一方面，美國核心CPI年率更是錄得十年來最佳水平，也給美元提供上漲動能，美元指數上周突破了近兩個月的高位震盪區間，最高觸及96.45，為2017年7月17日以來新高；最終美元指數收報96.30，周線上漲1.16%。從技術面來看，美元指數已經初步打開了新的上漲空間，後市若能守住95.65水平，有望進一步漲向97.87附近。
而強勢美元已經在所難免，目前市場普遍預期美聯儲將會在9月份加息，而且12月份再加息一次的概率也接近55%，同時，國際貿易局勢緊張、非美貨幣的相對弱勢局面短期很難改善，這些仍有望幫助美元繼續衝高。
人民幣匯率明顯承壓之際，人行日前發布的第二季度貨幣政策執行報告強調，人民幣匯率主要由市場供求決定，人行不會將其作為工具來應對貿易摩擦等外部擾動。這一方面說明，在今年二季度以來人民幣匯率的劇烈回軟過程中，人行沒有操縱匯率，更沒有動用寶貴的外匯儲備來抑制人民幣的跌勢。此前，有觀點認為中國政府或許利用人民幣貶值，來對沖貿易戰負面影響。國際貨幣基金組織（IMF）前首席經濟學家布朗夏（Olivier Blanchard）就表示，7%的人民幣貶值完全可以對沖美國對中國產品加徵的25%關稅。
衝擊力有增無減
人行報告也透露出，針對市場可能出現的順周期波動，必要時候也必須進行逆周期調節，抑制人民幣匯率貶值預期。這也說明，人行會在特定情況下進行必要的干預，而何時才是必要時刻？市場認為很有可能就是人民幣匯率威脅到7整數關口的時候。
8月3日，在離岸人民幣最低跌穿了6.91，情況非常危急，如果這樣的態勢不能遏制，則人民幣匯率全面威脅去年大底部6.95關甚至威脅7整數關口就是有可能的。在此情況下人行將外匯風險準備金率從零提高到20%，就將人民幣匯率穩定在6.80附近。而如果匯率在貨幣危機衝擊下再次威脅到6.95甚至7整數關口的時候，不排除人行重新啟用逆周期因子。外匯市場空頭因為忌憚人行手上的諸多工具而不敢放肆做空，這也會在一定程度上穩定人民幣匯率預期。儘管如此，貨幣危機日熾，長期來看，還是要做好人民幣匯率破7的心理準備。
王長久
