海螺創業穩健

　　本周大市再度轉差，恒指一度跌穿27000點關口，低見26871點，創今年新低，最終略為反彈。恒指全周跌1154點或4.07%。騰訊(700)及舜宇(2382)業績表現欠佳，加上人民幣失守6.9關口，均壓抑港股表現。不過，中美貿易戰及土耳其危機出現緩和迹象，提振市場氣氛。

　　美國將於下周四向總值160億美元的中國貨品加徵25%關稅；不過，現時卻主動邀請中國恢復談判，而中國亦答應派商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文率團訪美磋商，緩和緊張關係。

　　筆者推介海螺創業(586)，因其手頭項目充足，後續增長確定性高，加上毛利較高的固廢處理業務增速較快，前景可憧憬。截至2017年12月底止全年業績，集團收入按年上升1.6%至20.65億元人民幣，綜合毛利率下降4.2個百分點至35%，純利按年上升71.8%至34.03億元人民幣。集團新簽15個環保項目。

　　節能環保為中央積極推進重點政策之一，集團垃圾處理及固廢處理業務已建成項目年處理能力分別為37萬及54.5萬噸，已簽約在建及待建項目年處理能力分別為198萬及160萬噸，可持續受惠政策推進。此外，集團積極拓展海外市場，包括多個東南亞國家如印尼、泰國及老撾等，其環保節能行業發展空間大，加上聯營公司安徽海螺水泥(914中期業績發出盈喜，淨利潤或增長80%至100%，建議在26.5元附近買入，目標價32元，止蝕位24元。

　　比富達證券（香港）研究部高級研究員陳曉光

　　（筆者為證監會持牌人，無持有上述股份）

　　（逢周六刊出）