藥業股陸續公布上半年業績，普遍均能達到預期目標，而我們一直看好的兩隻藥股石藥集團(1093)及中國生物製藥(1177)，上半年盈利分別為18.3億元(人民幣，下同)及13.7億元，較去年同期分別增長41%及24%，而兩公司下半年業務均由不同的增長帶動。
石藥集團近年積極研發新藥，中期錄得收入107.9億元，其中創新藥佔總收入45%，按年上升65%，其他普藥及原料藥分別佔收入30%及12%。今年上半年集團的研發開支增加至7億元，但仍只佔收入的6.5%，有充夠空間投放在新藥研發，目前在研新產品超過200個，主要集中在心腦血管及糖尿病等領域，部分更已於美國及內地進行臨床研究，料可於未來成為集團新收入增長來源。
留意石藥與中生製藥
中國生物製藥上半年收入97.3億元，按年增加三成。肝病用藥為集團最主要收入來源，錄得銷售額33.39億元，佔總收入34%，其次為心腦血管藥佔14%，抗腫瘤用藥、鎮痛藥及骨科用藥分別貢獻一成的收入。
內地對抗癌藥採取降價措施，進口抗癌藥實施零關稅，以減低病者對抗癌藥開支的負擔，中國生物製藥的抗腫瘤用藥銷售收入亦受影響，但集團的不同類別藥物銷售收入較平均，抗腫瘤藥僅貢獻總收入的10.7%，避免單一藥價變動帶來的風險。
人民幣匯價走勢對兩公司下半年盈利影響仍不明朗，股價早前受假藥事件及股值高影響而下挫，股價回落至現水平之估值仍略為偏高，加上大巿仍未明朗，短線可趁業績帶動股價回升先行獲利，調整再吸納作中長線投資。
鼎成證券投資策略總監 熊麗萍
(筆者無有持有上述股份 逢周五刊出)
