3453天美股最長牛

摩通料海外市場年內趕超

【香港商報訊】8月22日成為美國股市里程碑式的一天，美股當天迎來長達3453天的史上最長一輪牛市。不過，摩根大通預計，鑒於最近美股與世界其他地區股市表現的差异史上前所未有，海外股市將在今年剩餘時間內跑贏美股。

多數投資者睇好牛市持續

紐約股市三大股指22日漲跌不一，但變化幅度均很小。道指報收25733.6點，跌0.34%；標普500指數報收2861.82點，跌0.04%；納指報收7889.1點，漲0.38%。此前一天，美國總統特朗普前競選經理馬納福特被裁定銀行詐騙等8項罪名成立，特朗普前私人律師科亨則同檢方達成認罪協議。分析認為，美國政局的潜在變化影響到股市，但相對於整體經濟狀况，政治因素的影響比較有限。

2009年3月9日標普500指數觸及666點的歷史低位，之后該指數轉入上升通道并持續至今，標誌着美股此輪牛市的開始。截至本月22日，道指總計上漲超過300%，標普500指數超過320%，納指超過500%。

CNN報道指，美股本輪牛市得益於美國經濟的穩定增長態勢，以及全球央行史無前例的貨幣寬松政策。美國失業率在今年7月降至3.9%，二季度GDP增速達4.1%；尽管聯儲局已多次加息，但貨幣政策依然寬松，美國利率仍然處於低位。CNN稱，近期美國經濟出現衰退的風險很低，經濟自身運轉健康，美國政府的大規模減稅及增加政府開支還會進一步推動經濟增長。大多數投資者相信本輪牛市還將持續。

目前市場對股市未來的走向總體樂觀，但也有觀點認為，目前股市估值過高，投資者投機心理加劇，這些都是美股面臨的潜在風險。美股上一次經歷的最長牛市是在1990年至2000年，持續了3452天。標普500指數期間上漲超過400%，但隨后的互聯網泡沫崩潰造成股災，美股損失慘重。

與海外股市差异前所未有

與此同時，摩根大通預計，鑒於最近美股與世界其他地區股市表現的差异史上前所未有，海外股市將在今年剩餘時間內跑贏美股。

摩根大通量化和衍生品策略師克拉諾維奇在報告中稱：「如果看一下價格動力——回顧過去3個月、6個月和12個月的市場表現，美國股市利好，歐洲和新興市場利空。這種情况從未發生過。」今年，美股表現明顯優於新興市場股票。截至本周二，標普500指數累計上漲7%，而同期iShares MSCI新興市場ETF（EEM）下跌9%。

克拉諾維奇指出，由於全球市場之間的相對變動是前所未有的，因此不太可能繼續下去。「換句話說，有些東西會發生——要麼美股將會下跌，要麼新興市場和歐洲股市將迎頭趕上并走高。」

在周二的另一份報告中，摩根大通的分析師卡普蘭曾預測，新興市場的表現將優於美股。今年接下來的時間美股仍將走高，但漲幅不會高於國際股市。