隨着市場情緒好轉及人民幣反彈，港股在業績帶動下從低位反彈，可惜兩萬八最終得而復失。
上周地緣政治風險高企，尤其是土耳其危機蔓延至新興市場，風險資產受壓。黃金沒有因此獲得支持，倒是美元成為投資者避險的選擇，加上經濟數據強勁及加息預期穩定，官員對美國經濟發展樂觀，美元一路走高。
不過，本周開始市場情緒好轉，美元從逼近97水平的關口回落，甚至一度跌破95水平。此時，非美貨幣紛紛抬頭，包括人民幣。
貨幣政策是焦點
周內有一些風險事件，一是中美貿易戰被高度關注，雖然曾因憧憬而給市場助力，但真的會馬上有轉機的可能相當低，尤其是美國即將在11月中進行中期選舉，估計特朗普不會放下強硬的態度，談判恐怕成果不大;況且，有消息稱，中美在中期選舉結束前或不再談判。二是有關貨幣政策。特朗普抱怨美聯儲加息，認為令經濟受損。他的言論打破過往逾20年白宮不干預美聯儲貨幣政策的傳統，畢竟美聯儲是獨立的。
其實，最新的美聯儲會議記錄展現了很快加息的態度，且不少官員也出面表示不會受到影響，眼下9月升息的概率超過九成。目前焦點就在全球央行會議，一年一度的會議受到高度關注，被視作政策變化的晴雨表。聯儲局主席鮑威爾將在周五年會上發表講話，主題是經濟變革中貨幣政策。投資者希望從中獲得更多的線索，以此判斷未來政策走勢。
除此之外，其他地緣風險仍存在，包括大選在即，巴西瑞爾連續走低，創31個月低位。繼土耳其之後，特朗普又將目光放向南非，譴責沒收白人農地，投資者擔心會成為下一個被特朗普攻擊的國家。
恒指弱勢未改
恒指本月表現反覆。8月初恒指開始下跌，稍作反彈之後又進一步下探兩萬七的支持。本周初期恒指延續了上周五的升勢，前3日連續走高，重拾5和10日線，甚至在周四也一度突破20日線，高見28051點，可惜兩萬八未能守住，隨人民幣回落及A股乏力，港股沽壓增加，不得不結束4連陽，周五衝高回落。
周內有不少重磅股公布業績，表現不一，如友邦(1299)業績遜色，原本股價困在65至70元區間上落，周五則直接測試65元支持;而平保(2318)成績樂觀，股價加速走高，躍上50日線，周內累計上漲逾7%，一度為大市貢獻頗多。另一隻大市領頭羊是騰訊(700)，股價一度低見319元，其後從低位反彈，周內躍上350元，但恐怕仍將弱勢調整，暫時不容易有新的突破。
下周是銀行股業績高峰，包括建設銀行(939)及中國銀行(3988)等公布業績。目前看來，恒指目前仍是重心進一步向下，兩萬八是短期阻力，即使有反彈，也動能有限，基本保持在50日線下方運行，弱勢未改，投資者要繼續保持謹慎。
永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬
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(逢周六刊出)
